2017年清华五道口全球金融论坛昨天进入第二天的议程。此次论坛由清华大学主办、清华大学五道口金融学院与清华大学国家金融研究院承办，京东金融担任战略合作伙伴。“技术驱动下的普惠金融创新”、“保险业的创新与发展”、“大资管时代的创新与监管”等经济热门话题均是此次论坛的重要议题。

把企业从沉重的杠杆中解脱

《中国金融政策报告2017》是五道口全球金融论坛的重头戏。报告聚焦建立现代金融服务体系，服务供给侧改革。报告指出，中国经济整体杠杆率可控，但结构不合理，应采取措施把企业部门从沉重的杠杆中解脱出来，鼓励各类资产管理公司参与企业资产重组。

根据国际清算银行的最新数据，中国2016年三季度末非金融企业杠杆率为166.2%。对此，报告建议，在严厉控制政府债务率上升的同时，要努力进行金融改革，让企业能够把杠杆率控制在适度范围之内。首先，进行债务重组的时候，要鼓励各类资产管理公司参与企业的资产重组，向社会募集资金做股权投资，然后被重组的企业把得到的股权资金归还贷款，通过市场化、法制化的方式完成债转股。其次，推进企业的并购重组，优化企业结构。第三，要发展多层次资本市场，给大家更多的股权融资渠道。

中国央行原副行长、清华大学五道口金融学院院长吴晓灵在解读报告时说：“中国的居民杠杆率最低，政府的杠杆率尚可，而企业的杠杆率在全球是最高的。企业是我们生产的主力，如果企业不能从沉重的债务中解脱出来，对于提高经济效率是没有好处的。”

影子银行有好处也有隐患

“怎样来看待影子银行呢？影子银行是不是应该完全取消、人人喊打的事物呢？”吴晓灵在昨天的发言中还提到了备受争议的影子银行。

“影子银行在某种程度上是因为我们国家直接融资渠道不畅，金融制度还不够完善的一个畸形产物，但是它有它的好处，如果它能够规范发展的话，它是直接融资的一部分。因而我们要肯定它在直接融资中的作用。”吴晓灵如此评价影子银行的积极作用。

但是她同时提醒大家也要看到影子银行的隐患。它的隐患就在于多种理财工具，无论是表内的还是表外的，法律关系是一样的，但是对它的金融属性认知的不同，不同的监管当局在监管，因而造成了理财市场的监管混乱。从今年各个监管当局，把治理资产管理市场的乱象作为防范金融风险的重点，可以看到这个问题的严重性。

寿险重理财已偏离本源

“保险业的创新与发展”也是昨天论坛的一大主题。新华保险董事长万峰在演讲中直言，这几年中国寿险业务的发展着重理财，已经偏离了保险的本源。

万峰称，寿险的真正核心业务是理赔，是怎么为客户提供方便快捷的理赔服务，而不是资金管理，到期通过银行划笔账打钱就完了。从其他发达国家经验来看，寿险业务发展的规律都是先发展保障，后提供理财，不是像我们过去突出理财、弱化保障。寿险的发展要求是资产与负债的匹配，而不是我们前一段提出的“资产驱动负债”。

“资产驱动负债，从本质上讲，这就是为了满足资金的需要而去配置负债，比如，先去找一个100亿投资的项目，跟人签了8%的回报，然后设计一个产品5%的回报，拿到银行去卖。这叫保险吗？我认为这不叫保险，这完全是为了你的资金去集聚资金。”万峰对此现象评论说。

万峰还建议，大家都不要只关注保险公司的保费收入，而要多关注保险公司给社会提供的覆盖面有多大、保障程度增长多少。

他提供的数据显示，美国现在人均保单是0.7，日本是1.57，韩国是1.65，台湾地区2.4，中国大陆只有0.09，也就是说我们现在只有9%的人有寿险保单。人均保额方面，美国是50万，日本39万，韩国18万，台湾地区13万，我们只有3.9万，不到4万，连一年的人均工资都不到。

人均寿险保额，美国44万，日本61万，韩国29万，台湾地区3万，中国大陆只有5050元。

万峰最后强调，我国寿险业创新发展的方向在于养老、健康、医疗和普通寿险，这些业务领域是全世界最大的市场，也是一个未开发的市场，等待着我们去创新和发展。