本周观点:本周白酒板块小幅回落,我们认为实属正常调整,不影响对板块向好趋势的长期判断。从公布的业绩上看,高端、次高端白酒已过业绩拐点,正处在新一轮攻城略地的起点,我们将长期看好高端及次高端白酒公司。7月起茅台日发货量提高到100吨,同时为稳定市场价格,公司近日宣布北京的70家茅台网点将拿出50%的量专供零售,价格一律为1299元。茅台的价格是行业的标杆,茅台稳则行业稳,而茅台的长期发展在于培育忠实的消费群体,公司严控终端价格的举措,也让我们看到了管理层的独到眼光和长远战略布局。公司方面,我们依然建议重点关注茅五泸、水井、沱牌、今世缘、伊利、桃李等。

市场回顾:本周上证综指上涨0.27%,沪深300下跌0.38%,食品饮料板块下跌1.59%,弱于上证综指和沪深300指数。食品饮料各子板块中,白酒下跌2.26%,啤酒下跌1.04%,其它酒类上涨0.29%,软饮料下跌1.92%,葡萄酒下跌0.86%,黄酒上涨1.55%,肉制品下跌1.55%,调味发酵品下跌1.14%,乳品上涨0.82%,食品综合下跌2.01%。

数据跟踪:截止2017年8月4日,白酒龙头终端价总体变化幅度不大。1号店飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1299元、899元、488元、373元、469元,价格相比上周分别上涨0元、0元、0元、0元、0元。京东商城飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1299元、899元、488元、373元、469元,价格相比上周分别上涨0元、0元、0元、0元、0元。

重要研报:今世缘(603369):2017上半年公司实现营业收入18.04亿元,同比增长17.24%;归母净利润6.49亿元,同比增长22.29%。苏中、苏南地区承接国缘消费能力强,省内占比提升至47.09%。“2+4+N”省外市场扩张战略稳步推进。预计2017-2019年公司EPS为0.68、0.81、0.96元,对应PE22倍、19倍、16倍,维持“买入”评级。