本周核心观点

上周美元指数92.17（0.35%），基本金属价格涨跌互现，外盘表现强于国内。铜、镍延续下跌趋势继续回调，两市镍价周跌幅超过3%领跌。铅、铝价表现继续抢眼，其中LME铅价周涨幅4.06%。小金属方面，钨精矿价格出现回调，黑钨精矿周跌幅5.12%。稀土氧化镨钕盘整下跌，周跌幅4.00%。。贵金属方面，受美联储宣布缩表以及年内再次加息预期增强影响，贵金属价格全线下跌，两市白银价格涨跌幅超过2%。

消息面上，9月美联储议息结果出炉，10月启动渐进式缩表且年内再次加息预期进一步增强，美元转而走强，带动贵金属价格回调。国内方面，石家庄等城市再次出台地产严控政策，下半年地产投资增速下滑或超预期，可能拖累需求。行业方面，河南焦作市发布《关于进一步强化大气污染管控工作的紧急通知》，宣布自9月19日起实行错峰生产，打响采暖季错峰限产第一枪。奔驰母公司戴姆勒宣布斥资10亿美元投资电动车及动力电池，传统整车厂转型电动车趋势日趋明朗。短期从消息面上看对有色行业整体偏空，行业方面，短期电解铝错峰生产以及电动车产业链机会较为确定。

行业配置上。短期推荐电解铝供给侧改革、稀土供给短缺投资机会。长期看好铜供需拐点以及钴、锂等新能源汽车投资机会。