NB-IoT水表、气表项目加速落地

10月12日，三川智慧与华为合作发布了“鹰潭10万NB-IoT智能水表商用上线及阶段成果”，公司计划于明年6月底前完成对鹰潭城区内共计10万台NB水表的安装，实现鹰潭全域智能水表部署。同日，中国电信安徽公司联合安徽鸿凌仪表集团共同举办NB-IoT智能燃气表签约发布仪式。双方共同签署了NB-IoT智能燃气表业务合作协议。根据协议，将有50万台NB-IoT智能燃气表投放使用，首期量产约2万台。全国首个大规模商用的智慧燃气表项目正式启动。

与以往不同的观点：NB-IoT商用进展有望超预期，四季度或将有业绩体现

NB-IoT作为第四代移动通信广域物联新技术，具有广覆盖、低功耗、大连接、低成本等优势，针对限制智能终端广泛应用的传输数据稳定性差、功耗大、无线网络覆盖弱、维护难等问题，在应用NB-IoT后都将迎刃而解。目前市场对于NB-IoT的大规模商用进展仍存疑虑，我们认为，在政府、运营商和华为的大力推动下，物联网的商用进展有望超预期，四季度或将有业绩体现。与市场不同的逻辑有：（1）气表龙头金卡智能三季度业绩预告超市场预期，物联网表市场打开；（2）NB-IoT水表、气表项目加速落地，NB-IoT商用进程加快；（3）网络+芯片打破瓶颈，四季度或将有业绩体现。

与市场不同的观点：企业&物联网连接拉动需求，光纤高景气或将持续

市场普遍认为光纤光缆需求主要拉动力来自光纤到户（FTTH）和5G，当前5G建设大潮尚未到来，中国移动FTTH的建设力度未来可能会逐渐减弱，对光纤光缆需求状况存疑。我们认为，在运营商大连接战略下，未来的连接需求将更多地来自于企业连接和物联网。以中国移动为代表的运营商将加大对企业连接、物联网连接的投入，从而提高对光纤光缆的需求，光纤供给偏紧的状况仍将持续。与众不同的逻辑有：（1）光棒产能扩产进展较慢，光纤供给偏紧将持续；（2）中国移动大连接战略做大企业连接，提升光纤光缆需求；（3）物联网新基站建设也将拉动光纤光缆需求。

重点推荐及建议关注

本周亨通光电涨2.3%，中兴通讯涨4.24%，烽火通信跌0.28%，高新兴跌2.49%，中天科技跌5.04%；同期沪深300涨2.2%，中信通信涨1.09%。继续重点推荐估值便宜的龙头白马标的：亨通光电（18年PE13x，增速43%）、中兴通讯（18年PE25x，增速14%）、烽火通信（18年PE28x，增速29%）,关注中天科技（18年PE15x，增速24%）。物联网方面建议关注金卡智能（据华泰机械团队的预测，预计公司2017——2019年分别实现净利润2.0/3.1/4.0亿元，对应PE为40/25/20x），推荐高新兴（预计公司2017——2019年净利润为4.13/5.16/6.68亿元，对应PE为38/30/23x）。