美的上调6月空调排产增幅。据产业在线监测,6月份空调行业整体排产规模约为1548万台,同比增长11.3%,环比上月排产上升5.3个pcts。其中内销排产约为1053万台,同比增长10.2%;出口排产约为495万台,同比增长8.1%。重点公司方面,海尔、格力、美的2018年上半年空调排产增幅分别为26.74%、14.43%和8.32%,其中海尔由于空调产能扩张整体增幅领先,美的转型T+3后排产更多反映终端市场需求变化,从6月单月增速来看,美的排产增速环比大幅提高20个pcts达14.6%,表明对空调旺季销售的判断正在趋向乐观。

空调上游零部件增速继续高增长。旋转压缩机和空调电机2018年1-4月分别累计生产7432万台和1.32亿台,分别同比增长21%和24%;从实际排产情况来看,旋转压缩机2018年上半年排产增长19.14%,继续保持较高增速。

洗衣机4月内销稳增,出口增幅加快。根据产业在线数据,洗衣机行业4月销量567.3万台,同比增长8.9%,其中内销同比增长6.6%,出口同比增长14.5%。一季度受人民币汇率升值影响,部分厂商调整外销出货节奏、价格重新确定,二季度出口增速加快。

重要信息回顾:

关注618家电促销,长线配置家电龙头确定性强。

1)京东618美的全品类销售排行第一。根据京东最新销量排行榜数据(6月1日0时-6月7日24时),家电全品类TOP10榜中,美的遥遥领先拿下第一,奥克斯、海尔、格力分列第二、三、四名,TCL、飞利浦、海信、西门子和小米依次排在格力之后,松下全品类销售额垫底。单品方面,平板电视TOP10中小米拿下了第一的宝座,其次是海信和TCL,索尼、创维、长虹、夏普等依次排在TCL之后;空调销售额TOP10中奥克斯暂时领先,格力、美的分居二三;冰箱销售额TOP10中海尔排在首位,西门子、美的分居二三;美容电器方面飞利浦、斐珞尔、雅萌占据前三。

2)重点推荐小天鹅A、华帝股份,建议关注青岛海尔和格力电器。小天鹅A成长逻辑正从“市占率”提升走向“量价齐升”,预计未来3年业绩复合增速将近25%。华帝股份成长具有确定性,尽管市场担忧厨电受房地产后周期影响,我们认为行业仍有翻倍空间,而且目前重点公司的市占率较低。格力电器2018年收入目标2000亿,目前空调库存仍属健康,核心看旺季销售。不考虑公司治理问题的话,公司业绩增长确定性最强,目前市盈率10倍性价比突出。此外,白电重点关注青岛海尔,公司经历2015-2016年的渠道整合和零售转型后,激发经营活力,2018Q1全品类市占率迅速提升,外销方面GEA北美地区持续经营改善。