本周重要新闻：（1）传统汽车： 2019 年 1 月汽车经销商库存系数为 1.40，位于警戒线以下。 一汽-大众将正式公布第三个品牌。吉利、长城 1 月销量分别为 15.8、 11.2 万辆，同比增长 2.1%、 1.5%。 1 月中国汽车出口同比增加16.3%至 9 万辆。 （2）新能源汽车： 宁德时代与本田签署电池合作协议。日产雷诺成立新能源汽车研发公司。斯柯达将斥资约 152 亿元推进电动车项目。 （3）智能汽车： 加州 DMV2018 年度报告： Waymo 第一， Uber 垫底。Dynamic Map Platform 收购通用旗下地图公司 Ushr，日美汽车制造商或联合开发自动驾驶地图平台。住友电工合作 Aquantia 公司，为自动驾驶汽车提供千兆级以太网连接产品。四维图新与宝马汽车签署自动驾驶地图许可协议。

市场回顾： 本周汽车板块上涨 5.61%，沪深 300 上涨 4.83%，汽车板块低于大盘 0.54 个百分点。其中，整车上涨 5.43%，乘用车上涨 4.57%，商用载货车上涨 4.56%，商用载客车上涨 8.32%，汽车零部件上涨 5.66%，汽车服务上涨 5.78%，其他交运设备上涨 5.35%。个股方面，表现较好的公司有全柴动力（+21.31%）、中通客车（+18.34%）、八菱科技（+16.44%）等；表现较弱的公司有常青股份（-5.69%）、潍柴动力（-5.64%）、华域汽车（-4.42%）等。

本周投资建议：

【重视周期拐点】根据天风汽车投资时钟，主动去库存已一年，刺激政策可能加速新一轮景气周期到来，个股估值具备较强安全边际，或将陆续进入业绩拐点。【电动核心成长】强成长穿越需求周期，高端化开启龙头时代。 建议重点关注：【汽车】1 月汽车经销商库存系数为 1.40，位于警戒线以下。库存系数连月超预警线，行业正由主动去库存阶段转向被动去库存。 建议关注【广汽集团H、长安汽车、吉利汽车、上汽集团】 。

【电动化】2019 年补贴政策存在不确定性，预计 1 月新能源乘用车 10 万辆/200%+，新能源汽车进入高端化新周期趋势不变，推荐新能源乘用车【比亚迪】 ，供应全球的高端核心部件【旭升股份、三花智控（家电覆盖） 、中鼎股份、银轮股份、精锻科技】。

【智能化、网联化】 5G 推动智能驾驶技术加速，电动、电子、网联、 AI 等技术应用将不断渐进落地，无人驾驶产业化进程值得期待。看好 【均胜电子、华域汽车、四维图新（计算机覆盖） 、拓普集团】。