行业动态&公司新闻

2019 年 1-7 月全国酿酒行业规模以上企业完成总产量同比增长 0.09%

蒙牛推全新酸奶品牌“减法生活”

大包粉进口成本大增 或助推国产奶源价格上涨

好想你“摇一摇”新品亮相

上市公司重要公告

安井食品：发布关于公开发行可转换公司债券申请获得中国证监会受理的公告

今世缘：发布关于新建五万吨陶坛酒库的公告

汤臣倍健：发布 2019 年前三季度业绩预告，预计归母净利润同比增长 5-25%

行业重点数据跟踪

乳制品方面，生鲜乳价格继续小幅攀升。截至 2019 年 10 月 2 日，主产区生鲜乳平均价为 3.75 元/公斤，环比微增 0.5%，同比上涨 7.8%。肉制品方面，仔猪、生猪、猪肉价格去年年初开始下跌，至去年 5 月份跌至相对低点，随后开始探底回升并且延续涨价趋势，猪肉价格已创年内新高。截至 9 月 20 日，全国 22 省仔猪、生猪、猪肉价格分别达到 63.46 元/千克、28.26 元/千克、38.28 元/千克，分别同比变动 146.83%、100.00%、80.57%，同比均有明显增幅，价格继续小幅攀升，长期来看猪价整体仍将维持高位。

本周市场表现回顾

近五个交易日沪深 300 指数下跌 0.72%，食品饮料板块下跌 2.09%，行业跑输市场 1.37 个百分点，位列中信 29 个一级行业中下游。其中，白酒下跌2.86%，其他饮料下跌 1.90%，食品下跌 0.42%。个股方面，金达威、三全食品以及贝因美涨幅居前，来伊份、三只松鼠及威龙股份跌幅居前。

投资建议

10 月步入三季报披露和秋糖会反馈期，通过渠道反馈我们预计高端白酒仍将保持稳健增速。由于近期贵州茅台频出多项政策平抑终端零售价格，其中包括提前执行四季度计划、增加直营投放的力度以及加大渠道检查力度，使得十一期间批价有所回落。我们认为对于批价回落应当理性看待，渠道的扁平化管理将有助于公司更好的控制价格、库存及发货节奏，促进市场真实需求消费，使公司及整个行业有序发展。在大众品方面，虽然中报显示部分细分领域龙头业绩不达预期，但对于消费品我们建议将时间轴拉长，不要过度放大由于短期经营瑕疵所带来的业绩波动。综上，我们仍给予行业“看好”的投资评级，继续推荐五粮液（000858）、今世缘（603369）、伊利股份（600887）以及涪陵榨菜（002507）。