事件：纺织服装行业主流国产品牌经营见佳。李宁发布2021年半年度业绩预告，2021H1预计收入增长超过60%，实现净利润不少于18亿元人民币。波司登发布2020/21财年报告，公司实现收入135.2亿元，同比增加10.9%；实现归母净利润17.1亿元，同比增长42.1%；毛利率为58.6%，同比增长3.6%。比音勒芬发布2021年半年度业绩预告，预计2021H1实现归母净利润2.34-2.50亿元，同比增长45%-55%，延续Q1强增长态势。

国潮崛起，市占率提升。李宁上半年业绩大超预期，收入增速加快，利润率大幅提升，主要得益于：1）公司近几年加快转型，创建“中国李宁”高端线，将国潮与服装结合，产品力领先；2）新疆棉事件的催化，叠加顶流明星代言的宣传效应，品牌力增强；3）疫情催化下电商业务快速增长，库存管理优化。

业绩再创新高，品牌优势扩大。波司登2020/2021财年营业收入和毛利率均创下历史新高，基本面强劲，主要得益于：1）重新聚焦羽绒服主业，羽绒服业务实现收入108.9亿元，同比增长14.5%，占比81%，强力拉动业绩增长；2）直营比例由16.5%提升至75.6%，叠加对原材料成本控制的加强，毛利率提升3.6%；3）加强数字化运营，增加快反比例，尝试精准营销，在注重会员维护的同时开发潜在会员。

产品、品牌、渠道三力全优，受益于国货自信增强。比音勒芬2021上半年业绩强势增长，主要得益于：1）产品力方面，持续加大研发投入，打造高端差异化产品，推出Outlast、奥黛兰等多个高品质、高科技面料和多个IP联名畅销系列；2）品牌力方面，品牌营销投入加大，赞助国家高尔夫球队、电视剧精准植入等；3）渠道力方面，线上线下共同发力，积极布局电商的同时加速线下开店，深挖一、二线城市、加速布局三、四线下沉市场，预计2021年净开店150家左右。

投资建议：疫情好转使得消费环境复苏，叠加新疆棉事件催化，国货设计和创新力的提升，国牌加速转型，优势凸显。国产品牌业绩亮眼，向头部企业聚集的趋势明显，加之消费升级背景下，消费者消费能力增强，建议关注比音勒芬（002832.SZ）、地素时尚（6.3587.SH）；抖音电商快速发力，在61期间表现强劲，有利于品牌业绩增长和库存管理优化，建议关注太平鸟（603877.SH）。维持行业“同步大市”评级。