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计算机行业含新三板协同周报:计算机中报增速暂乐观

时间：2016-07-18 20:07:00 来源：

行业观点:计算机中报增速暂乐观,只投资核心标的!

大局上,联合发布技术渗透全行业的深度研究,希望咱们看到未来3-5年底层技术驱动的成长股机会,不必在“技术事件”“互联网事件”等主题投资上做零和博弈。

1)申万宏源跨行业论述“技术渗透全行业”的《遗技之长--全行业技术渗透之“汉诺塔”》已经发布。2009-2012年咱们寻找产品型企业的成长机会,2013-2015年寻找互联网型企业成长机会,但是商业模式互相模仿后,壁垒降低,应该寻找下一个赢者通吃的成长机会。技术是比互联网更加赢者通吃的形态。2)商业模式优化创造的成长都面临被模仿的威胁。产品型软件企业无力满足大客户、硬件型企业价格战、周期品的提价涨价博弈、卖方分析师之间互相模仿导致零和博弈都说明这种状况。咱们只是因为这些逻辑简单而认为可行。简单可行,竞争对手也觉得简单可行,竞争后大家都觉得很难。既然卖产品、投融资、营销、挖人都不那么难,那么技术壁垒公司学会上述一切,出现利润成长也就不难了。之前的三次周报我们都暗示过这个逻辑的效率,而中国的“通才”欠缺是很大隐忧。稻盛和夫这篇或许对智力人才主导的TMT行业、投资机构、券商都有帮助吧。

不少投资者曾投诉我们报告难以理解。大家的分歧可能是方法论和论述篇幅。这篇已经展开论述,期待您能理解,并一同探讨。行业上,本周再联合发布两篇Fintech深度研究,作为全行业技术渗透具体机会的开始。一篇是《南天信息深度研究-治理与经营均在反转,一篇是联合主题策略的《Fintech:硅与资本的融合》。

微观上,行业有业绩预告的116家的中报平均数、中位数乐观。截至当前,已有116家计算机公司预告2016年上半年增速区间。其中位数为7.8%-30%,平均数为34.2%-65.5%。这既说明中报增速可能较佳,又说明大市值公司的利润增速更快。我们在4月预测2016H1计算机行业利润增速24%,目前符合当时预判的概率高。

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