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家用电器行业投资报告：冰箱与空调两大制冷产品保持高景气

时间：2016-08-23 19:32:00 来源：

本期投资提示:

奥维云网周度数据:空调、冰箱景气度高。由于国内天气持续高温,本周冰箱与空调两大制冷产品继续保持高景气度,白电中冰箱零售量21.8万台,同比上涨51.8%,零售额3.4亿元,同比上涨52.4%;洗衣机零售量12.4万台,同比上涨13.1%,零售额1.7亿元,同比上涨24.2%;空调零售量17.4万台,同比上涨59.1%,零售额4.5亿元,同比上涨76.5%。冰箱均价1557元,同比上涨0.4%;洗衣机均价同比增长9.7%至1386元,空调均价同比增长10.9%至2609元。

本周黑电线上、线下需求冷热不均。本周线下市场销量26.1万台,同比下降1.7%;销额8.9亿元,同比下降7.5%。线上市场销量31.1万台,同比上涨55.8%,销额7.2亿元,同比增长28.4%。

本周重点公司半年报业绩与下周预披露情况:本周格力电器(000651)发布半年报:营业收入491.82亿元,同比下降1.85%,营业利润72.68亿元,同比增长10.31%,归属于母公司所有者净利润64.02亿元,同比增长11.92%;下周重点关注惠而浦(600983)半年报业绩。

本周重点报告:海信电器(600060)深度——硬件提供安全边际,内容与运营变现提升估值中枢;格力电器(000651)点评——空调主业预计逐季改善,收购银隆打开成长新空间推荐估值向上弹性大的黑电龙头与高分红、估值合理的白电蓝筹。本周两条主线推荐标的:1)看好未来估值提升确定性强的黑电龙头2)关注无风险利率下行,家电高分红率带来的稳定收益。本周弹性组合继续推荐海信电器(600060),公司目前估值仅反映硬件业务,随着运营与内容变现,公司未来估值向上修复确定性强,并且从年初以来海信电器涨幅低于家电行龙头涨幅,至少存在20%上涨空间,此外互联网公司对黑电行业冲击已减弱,面板价格小幅上涨对成本影响有限;本周稳健组合推荐股息率高达3.66%、空调去库存进入尾声,预计收入与利润将逐季改善、收购KUKA打破增长天花板的美的集团(000333)、股息率2.5%、产品竞争力强、业绩持续超预期的小天鹅A(000418)以及股息率为2.14%、收购GE开启国际运营的青岛海尔(600690)。

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