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化工行业投资报告：油价总体趋势维持宽幅震荡趋势

时间：2016-08-23 15:14:00 来源：

重点关注子行业与投资策略:

原油方面,受益于美国原油库存略微下降以及下月OPEC可能讨论冻产协议之言论,油价迎来六连阳,本周油价强劲反弹。油价总体趋势维持宽幅震荡趋势,由于供需格局短期内未见明显改变,油价缺乏持续向上的动力,短期应提防回落风险。推荐炼化板块:中国石化(PB历史最低,股价严重低估,业绩趋稳向好,关注国改);上海石化(炼化持续受益,下周中报预计超预期盈利,看好全年业绩);华锦股份(军工石化背景,单位股本炼油能力高,业绩弹性在低油价时期受益显现)。持续关注销售板块:泰山石化(高核心资产,加油站稀缺资源,国改预期持续)。

PTA方面,PX维持紧平衡状态,PTA产业链的变化不大,加工费用依然处于较低位置,部分企业正在亏损,开工率维持较低位置。上半年纺织品出口数据持续好转,PTA供需后市展望紧平衡,有望迎来景气周期。推荐荣盛石化、恒逸石化、桐昆股份、ST橡塑。

聚合MDI方面,受G20峰会将至影响,工厂逐渐停车检修,供应面持续收窄,目前行业整体库存不高,市场货源偏紧。本周,华东地区聚合MDI市场价上涨13.0%至1.48万元/吨;纯MDI价格则基本维持稳定,为1.66万元/吨,推荐万华化学。TDI价格持续上涨,供应面紧张利好支撑重心坚挺,贸易商货紧惜售。由于3月末三井大牟田TDI装置故障,导致全球TDI供应偏紧,目前国内生产商出口订单情况良好且无库存压力,带动国内TDI价格上涨,建议关注ST沧大。

钾肥方面,短期内,随着大合同价格逐步进入明朗化,以及下游复合肥进入秋季逐渐开工,市场预计小幅好转,氯化钾价格预计短期内维持稳定,硫酸钾方面国投罗钾价格不排除上涨可能。长期来看,国际钾肥价格已达历史低位,国际巨头涨价意愿强烈,并在2015年末和2016年初均有削减产能举措,预计中期存在价格上涨预期。看好盐湖股份(国内最大的氯化钾厂商)、冠农股份(参股国内最大的硫酸钾厂商国投罗钾)、东方铁塔(收购老挝优质钾肥资源)。

集成电路电子化学品方面,推荐巨化股份(电子气体一期将投产)、上海新阳(2017年将建成15万片/月12英寸晶圆产能)、强力新材(主营光刻胶引发剂及树脂,具备集成电路光刻胶引发剂产能)、飞凯材料(紫外固化光刻胶、电子级高纯氧化铝)、鼎龙股份(CMP抛光垫取得突破)。

化工新材料方面,石墨烯板块推荐德尔未来、道氏技术(控股石墨烯导电剂龙头青岛昊鑫)、中泰化学(参股凯纳股份),碳纤维推荐康得新、金发科技,关注国恩股份。

市场表现、行业动态:2016年8月15日至8月19日,申万化工行业周涨跌幅为+3.25%,在申万28个一级子行业中涨幅排名第16位,同期沪深300指数涨跌幅为+1.88%,创业板指数涨跌幅+3.80%,中小板指数涨跌幅+2.80%。三级子行业中,无机盐(+10.3%)、日用化学产品(+8.5%)、其他化学原料(+7.9%)、纺织化学用品(6.4%)和玻纤(+5.7%)等五个子行业涨幅居前。个股表现方面,达志科技(+61.05%)、达威股份(+61.04%)金科娱乐(+41.66%)、红星发展(+31.53%)、彩虹精化(+19.07%)、龙宇燃油(+17.85%)、德美化工(+16.36%)、宝硕股份(+16.25%)宏达新材(+15.22%)、当升科技(+14.29%),涨幅居行业前十位。

周价格变动较大的化工产品:

所监测的207种大宗化工产品价格中,价格上涨的品种为60种,价格下跌品种仅有21种,其余产品价格维持不变。周价格涨幅居前的产品主要有盐酸(+18.18%)、对硝基氯化苯氯化铵(+16.22%)、聚合MDI(+13.36%)、涤纶工业丝(1000D/192F)(+12.36%)、燃料油(+11.06%)、国际石脑油(+10.96%);跌幅居前的品种为硫磺(-5.17%)、PP(-3.00%)、环氧氯丙烷(-2.94%)、黄磷(-2.68%)、丁基橡胶(-2.63%)。

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