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快递行业市场报告：行业旺季来临助力业务量增速维持高位

时间：2016-11-17 14:15:00 来源：

事件描述

11月14日,国家邮政局公布10月邮政行业运行情况。其中,全国快递业务收入实现376.2亿元,同比增长49.1%;业务量实现30.3亿件,同比增长55.9%。

事件评论

行业开始迎来旺季,业务量同比增长55.9%。受快递旺季叠加今年“双十一”由24小时变为24天的影响,10月快递业务量实现55.9%的同比增速,环比上升8.2个百分点,行业持续保持高速增长。按2015年前10个月的占比情况来看,2016年全年有望实现318.7亿件,全年增速预计将达到54.2%。10月快递业务收入同比增速为49.1%,环比微跌1.1个百分点。快递单价当月实现12.43元,相比上月12.74元环比下滑2.4%,据推测主要由东、中部地区快递业务量走高的结构性变化导致。

单量:东中部增速同比提升,国际增速环比大幅反弹。分地区来看,东部、中部快递业务量同比增速分别环比上升8.9、10.7个百分点至52.9%、75.4%;西部地区快递业务量同比增速环比小幅下滑4.4个百分点至61.2%,主要是因为快递旺季的到来,业务量的东、中部结构性占比较高。

分业务来看,同城快递业务量同比增速环比上升10.2个百分点至41.1%,异地快递业务量同比增速相比上月上升5.6个百分点至61.2%。国际快递业务量同比增速上升至48.5%,因上月同比增速为负,本月环比大幅反弹53.3个百分点。

收入:中部地区同比增速大幅上升,同城业务收入表现靓眼。分地区来看,中部地区快递收入同比增速环比大幅上升。10月,东、中、西部快递业务收入同比增速分别为46.5%、66.8%和55.3%,分别环比变化-1.3、+12.8和-13.5个百分点。分业务来看,同城、异地、国际快递业务收入同比增速依次递减,同城、异地、国际快递收入同比增速分别环比变化+7.8、-2.2、+3.0个百分点至49.9%、44.2%、18.7%。

投资建议:随着步入四季度,快递行业迎来旺季,快递板块有望继续获得超额收益。短期来看,基于标的成长性和估值两个维度,我们重点推荐新海股份(韵达货运)和艾迪西(申通快递)。长期来看,综合考虑网络管理结构以及综合化转型预期,我们重点推荐成长确定性高的白马股鼎泰新材(顺丰控股)和圆通速递。

相关报告：2017-2021年中国快递业投资分析及前景预测报告(上下卷)

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