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汽车行业调查报告：车市热销持续明年购置税优惠政策仍待商议

时间：2016-12-13 13:55:00 来源：

投资要点:

本周观点更新:汽车工业协会已向主管部门递交相关报告，建议发改委、工信部继续推行1.6升及以下乘用车购置税优惠政策，而将优惠税率上调至7.5%，效仿2010年当时做法。若购置税优惠得以持续，明年的车市虽难以维持高速的增长，但将较目前的预期略有好转。11月新能源乘用车销量4.18万辆，同比增长35%，其中插电式混合动力销量4500辆，同比下降40%，目前新能源车在限购地区进入瓶颈阶段，亟待明年碳配额政策开始试行后带来的驱动力切换。另一方面，11月传统混合动力销量9600辆，在没有补贴的情况下今年截至11月的销量已经逼近插电式混合动力，随着自主品牌相关车型的逐步上市，也将成为明年的一大看点。受年末翘尾效应影响，主要细分市场乘用车板块来年的销量增速将明显受今年的高基数压力影响，我们维持行业整体“中性”评级，但大方向上我们认为汽车行业正处于产业升级的初级阶段，升级领域涵盖乘用车和商用车，细分市场具有革命性机会，关注行业产业结构升级带来的投资机会。

本周重点推荐个股及逻辑:本周重点推荐四季度业绩受益于重卡销量超预期带动，同时明年业绩有望受排放标准升级带动的标的银轮股份；定增有望重启，收购标的逐步整合，推动经营状态改善的经销商龙头标的广汇汽车；产能释放带动效益逐步提升，受益于广东省国企改革加速的标的广东鸿图。

汽车及汽车零部件行业本周行情本周二级市场中整体呈现微跌。汽车及汽车零部件行业指数本周下跌0.33%，在各行业内排名处于中游。汽车板块各子行业走势差异明显，其中乘用车子行业指数下跌1.23%；商用车子行业指数下跌0.44%；汽车零部件子行业上涨0.09%；汽车销售及服务子行业下跌0.51%。而自年初以来，汽车及汽车零部件行业指数累计下跌5.43%，继续跑赢上证综指、创业板指和沪深300指数。其中，乘用车子行业指数上涨0.06%；商用车子行业指数下跌1.80%；汽车零部件子行业下跌5.68%；汽车销售及服务子行业下跌22.09%。

风险提示:宏观经济持续下行，行业技术进步不达预期，政策落地不达预期，公司相关项目推进不达预期的风险。

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