黑芝麻转型：主打产品遇天花板 礼多多欲退出新三板

11月8日，南方黑芝麻集团股份有限公司(000716.SZ)发布公告，对中国证券监督管理委员会下发的《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》所涉及的第十一、十二题的回复进行修订。

在最新的回复修订中，黑芝麻就礼多多今年主营业务收入及净利润的可实现性，经销业务的具体开展模式，B2B和B2C业务的异同及协同效应，今年经销业务预测收入同比增长较快的合理性，以及经销业务开展过程中面临的风险以及礼多多的应对措施等问题逐一进行回应。

目前，礼多多正申请终止在新三板股转系统挂牌。中国品牌研究院食品饮料行业研究员朱丹蓬接受21世纪经济报道采访时认为，黑芝麻近年在走“年轻化”战略，年轻消费群体在电商的购买记录会比较高，黑芝麻收购礼多多是为了与年轻人建立沟通通道。

礼多多欲退出新三板

资料显示，成立于2012年3月27日的礼多多，是一家以向品牌方提供电子商务经销服务为主营业务的社交电商平台，并经营自有线上销售，2015年10月20日礼多多在新三板挂牌上市，目前属于创新层。

今年5月9日，黑芝麻披露正式交易预案，拟以合计作价7亿元收购礼多多100%股权，其中1.39亿元用现金支付，其余的发行8157.08万股支付。但在半年之前，大股东黑五类集团进入礼多多时的估值才6.5亿元，因此黑芝麻在宣布交易预案不久后，便收到了深交所的询问以及证监会的审查意见。

黑芝麻在对证监会的审查回复中称，黑五类增资礼多多，是基于看好快消品电商行业及认可礼多多整体经营情况，“黑五类在投资礼多多后，对电商行业理解逐步深入，同时礼多多近年来业绩增长快、发展预期明确，业务模式及各业务线逐步成熟、资源整合能力得到认可，上市公司与礼多多在产业链环节具有协同性。”黑芝麻透露，基于上述因素，公司董事长韦清文在去年12月28日与礼多多董事长刘世红以电话方式沟通商讨重组的可行性。

数据显示，2015年礼多多实现销售约1.91亿元，收入主要来源于如蒙牛、南方黑芝麻、费列罗及可口可乐等快消品。去年实现收入5.97亿元，较2015年大幅增长2.13倍。对此，礼多多表示，去年销售规模的提升主要由于原有快消品品牌销售的稳定增长，以及收购若凯电商，取得了光明牛奶的经销代理权，业务规模大幅提升。

记者查阅公告发现，目前礼多多主要代理的前十大品牌均为快消品，包括光明牛奶、蒙牛、费列罗、麦斯威尔、南方芝麻糊等国内外知名食品品牌。在去年礼多多的前十大品牌中，南方芝麻糊排名第四。今年上半年，南方芝麻糊的销售收入为2273.25万元，销售占比为5.11%。

黑芝麻董事长韦清文此前接受21世纪经济报道采访时表示，随着年轻人的消费越来越个性化，多规格小批量将成为未来食品的趋势，并指出收购礼多多是符合集团整体战略的布局之一，“他们也算是我们的一个经销商，只不过是电商渠道。”韦清文说。