英国脱欧公投将于明日正式举行，全球金融市场进入戒备状态。虽然相比上一周全球资产避险潮有所“退烧”，原油、股市等市场波动减小，但黄金、债券等市场仍持续被催热，显示出避险资金的大迁移仍在继续。

债市和黄金受到追逐

在上周美联储再一次放弃加息后，英国脱欧公投被业内视为眼下金融市场最大的风险因素。

全球金融市场都进入戒备状态。美联储主席耶伦直言不讳地表示，英国脱欧可能会影响全球经济与金融状况，进而影响到美国经济前景以及美联储政策路径。与其同日公布政策决定的日本、瑞士及英国央行也都表露出密切关注英国脱欧公投的意向。

市场同样对此表示忌惮，英国脱欧公投引发的避险情绪催热黄金、期货等多个市场。

近两周，国际金价重回前期高位附近，最高值出现在6月11日，全球最大的黄金ETF基金SPDR持有的黄金量逼近895吨，为近三年来新高。

金融衍生品市场（包括期货市场）也被催热，尤其以黄金期货、原油期货、美元计价期货等为主，平安银行还为此首发期货产品来帮助投资者避险。

同时，还有大量资金流向债市。其中，发达国家的债市表现尤为明显，日本和瑞士10年期国债收益率均降为负值；德国、英国10年期国债收益率则分别降至0.01%、1.23%，创历史最低。

金融市场波动增加

业内人士表示，避险模式的交易逻辑即买入避险资产、卖出风险资产，目前英国脱欧公投的不确定性驱使投资者大量买入国债、黄金避险，同时抛弃英镑。

一位期货分析师在接受北京商报记者采访时进一步表示，其实市场上的资金大迁移更多是因为英国脱欧公投引发了金融市场的一个预期，扩大了金融市场的波动率，尤其是金融属性更强的产品会涉及更多一些。

“金融市场往往都是这样，买入预期，卖出事实。就像当年苏格兰独立公投事件，都在金融市场产生过动荡，对市场来说就是嗨一把。实际上可以看到，在公投落地前几天，热度已经有所减退，英镑反弹500点，把前面的预估都打掉了。脱欧公投只是创造了一个波动率，本身不会改变金融市场结构。”该人士说道。

有所“退烧”的还有原油、期货和股票等市场，回调呼之欲出。不过黄金和债券因为安全性更高，目前仍被不少投资者选做避险工具。上述期货分析师表示，除了黄金和美债，金融市场的杠杆率都降到很低了，波动率传导更多是在高金融属性的商品中间，大部分产品都是走基本面，该涨的涨，该跌的跌。

对于平安银行发行的期货产品，上述期货分析师表示，银行推出产品因为需要找个由头和一个建立投资的过程，所以一般相对市场表现略有滞后，此时推出是正常的，且未过正式公投时间。

将加重人民币贬值压力

虽然目前业内较多人士认为，英国脱欧的概率极低，但也有人士指出，一旦英国脱欧，将引发系统性的风险，2016年和2017年的全球经济是温和复苏的态势，英国脱欧势必将拖累这一进程。

在北京大学经济学院金融系副主任吕随启看来，假设英国脱欧，短期内将给市场带来心理层面上的冲击，大家会担心引起连锁反应，比如其他一些国家可能也想独立，这部分因素十分不稳定，相对于直接给实体经济造成的冲击会更大。

对于我国金融市场，首先人民币将难以避免地承压。吕随启表示，英国脱欧将使英镑和欧元对美元贬值，助推美元升值，而人民币面临的贬值压力会上升。

与人民币承压不同，我国债券市场可能迎来利好。中金公司固收分析师陈健恒表示，今年初以来，受房地产、基建刺激推高通胀以及货币宽松力度减弱等因素影响，我国债券收益率有所上升，目前10年期国债收益率在3%左右徘徊。

随着海外投资者对中国债券配置需求的增加，加上央行加大银行间市场对外开放的力度，中国债市或将接棒欧美债市的这轮上涨。陈健恒指出，在近期的中美战略经济对话上，人民银行副行长易纲也提出了给予美国2500亿元人民币的RQFII额度，这有利于海外投资者入场投资中国债券。

“预计下半年跌破年初2.7%的低位，朝着2.5%方向进发的可能性并不算低。中国债市可能迎来连续的第三个牛市年份。”陈健恒说道。