7月15日,国家统计局发布2016年1-6月份规模以上工业生产主要数据,数据显示,6月份全国原煤产量27754万吨,同比下降16.6%,同比降幅较上月增加1.1个百分点。1-6月份,全国累计生产原煤162764万吨,同比下降9.7%,同比降幅较上月增加1.3个百分点。

中债资信点评:

2016年以来,国家陆续出台政策加快煤炭行业供给侧改革,从企业访谈情况来看,现阶段各地引导退出的产能很大一部分已经处于停产或者半停产状态,前期实际产量已很少,该部分矿井的退出对市场供给影响有限;但另一方面,2016年4月起,各煤炭企业对276个工作日政策执行较为到位,加之前期因亏损而停产的煤矿尚未复产,煤炭产量下降,供需情况有所改善,煤炭价格呈阶段性上涨态势。

未来,若276工作日政策能够全面落实,会对煤炭价格形成支撑,2015年底的煤炭价格应是底部。但在煤炭价格持续上涨的情况下,不排除部分企业复工增产的可能性。此外,考虑到长期产能退出缓慢、下游需求延续低迷态势,即使“276个工作日”政策落实到位,预计煤炭价格上涨空间仍有限,2016年煤炭价格较2015年难有明显改善。

中煤能源公告显示,上半年实现归属于上市公司股东的净利润为3.5亿元至5.2亿元。

中债资信点评:

中煤能源2016年上半年较去年同期实现扭亏,一方面是在国家去产能、供给侧结构性改革等政策影响下,煤炭价格企稳回升,同时公司持续压缩成本,但预计煤炭板块仍处于基本盈亏平衡或微亏状态;另一方面,公司于2016年2季度实现合计8.61亿元的转让收益为此次扭亏为盈的主要因素:控股子公司上海能源将四方铝业100%股权转让给大屯煤电集团,给公司带来转让收益2.52亿元;全资子公司中煤装备将邯煤机100%股权转让给北京装备公司,给公司带来转让收益1.57亿元;全资子公司中煤焦化将中煤九鑫91%股权、灵石化工100%股权转让给中国煤炭进出口公司,分别给公司带来转让收益4.49亿元和0.03亿元。

根据同花顺数据统计,截至7月14日,已经发布2016年业绩预告的14家上市煤企中,有5家煤企预告盈利。受益于煤炭价格回暖,加上部分企业持续大幅降本增效举措,部分煤企初步实现扭亏。但值得关注的是,在去产能过程较长、整体供需格局未发生明显改善的情况下,煤炭价格上涨空间有限,行业整体经营仍存在较大困难。