1.国际油价:页岩油复苏打压油价。

上周油价震荡下行,上周布伦特期货结算均价为46.54美元/桶,周均价环比下跌0.66美元/桶,跌幅1.39%。上周WTI期货结算均价44.75美元/桶,周均价环比下跌0.83美元/桶,跌幅1.83%。美国活跃钻机数量增加14台至371台,最近两月增长数量52台。总体看,短期原油市场利空因素强于利多因素,油价仍处于震荡调整阶段。下半年油价近空远多。

2.国产LNG成本倒挂,LNG进口快速增加。

国产LNG成本倒挂,低盈利使开工率继续降低:2015年全国LNG加气站2260座,较2014年同比增长15.19%,供应增加导致过剩,加之发改委调低气价,部分省份LNG生产成本倒挂,盈利能力差,导致国产LNG开工较低,2016年上半年开工率为39%,较2015年下降1个百分点。

进口LNG利差较大,未来LNG贸易前景广阔:2016年上半年进口LNG均价为1.62元/方,同比下降27%;7月进口均价年内新低1.5元/方,环比降2%,同比降12%。东亚LNG市场供需宽松,未来亚太LNG价格可能持续保持低位。进口LNG利差扩大,2016年1-6月LNG进口1150万吨,同比增长21%。

3.化工市场:关注高景气度的丙烷脱氢、持续涨价的丁酮和黏胶。

关注涨价板块:丁酮7月份以来已经涨1200元;PDH价差7月份环比涨5.1%,至3679元;供需改善粘胶短纤最近两周价格持续九天上涨,涨幅1400元。

上周石化产品价格上涨前三位的产品是丁酮,黏胶短纤,环氧丙烷。上周石化产品价格下跌前三位的产品是ABS,聚乙烯,丙烷。

上周石化产品价差上涨前三位为丁酮-液化气、已内酰胺-纯苯、丙烯-丙烷;价差下跌前三位是锦纶-已内酰胺、聚乙烯-乙烯、ABS-苯乙烯&丁二醇。

3.板块指数变化。

上周上证指数从3054.3到3012.8跌41.5点,跌幅为1.36%,深证成指从10823.2到10709.1,跌114.1点,跌幅为1.05%,沪深300指数跌51.1点,跌幅为1.56%;中信石油石化指数板块跌2.03%。从子行业来看,石油开采跌1.92%,其它石化跌1.42%,炼油跌2.24%,油田服务跌3.26%,油品销售及仓储跌3.03%。合成纤维及树脂上涨0.45%。

4.投资建议。

PDH景气度保持高位,关注卫星石化;东华能源。

进口LNG利差较大,LNG进口贸易前景广阔,建议关注率先布局LNG贸易链的中天能源、深圳燃气。

涨价板块:关注丁酮标的齐翔腾达;粘胶短纤持续涨价,关注南京化纤。

油服行业最差的时候逐渐过去,关注优质油服公司惠博普、海油工程。