面板厂商成为市场焦点。友达光电和群创光电均在2016年6月录得出货量环比增长,市场认为这是面板需求和价格反弹的确认讯号。友达与群创在本周稍后时间将举行股东会议,随着面板价格回升,市场预期两家公司将给予正面指引。由于供应的增加低于预期,加上需求增长稳定,市场对面板价格走势的看法更为正面。在2015下半年,由于供应增长慢于预期,加上市场对生产情况过于乐观,面板价格大幅调整。在2015年,32寸电视面板价格下降46%以上,并在11月和12月低于生产成本。然而,受到产能减少和需求稳定所推动,32寸面板的价格在年初至今出现反弹。截至2016年7月20日,32寸面板的价格为63美元,年初至今上涨12.7%,环比上涨8.8%。市场预期32寸面板价格的上涨势头将持续到2016年第三季,主要由于季节性因素导致需求上升,以及产能进一步减少所致。

面板价格的上涨或使电视品牌受压。三星计划关闭一条G7生产线,而松下将关闭G8生产线,占全球面板供应总量约4%。如果我们只考虑电视面板产能,该产能关闭的影响将大得多。在中国,新的面板产将要到2018年才开始投产,因此,市场预期新面板产能将在未来12-18个月大幅放缓。这可能有助于平衡供应和需求。由于三星的G7和松下的G8主要面向大尺寸电视市场,预期这两条生产线的停产将推升比较流行的40-43寸面板的价格。面板价格的升势可能引发市场对电视生产商的忧虑。面板价格上涨可能会影响电视厂商的采购策略或模式。在旺季期间,供应可能出现短缺,电视厂商有可能更积极增加存货,这可能会面板涨价的速度加快。在股价表现方面,自2015年初以来,中国电视厂商一直跑赢台湾面板厂商。然而,市场焦点可能会从电视品牌转移到上游面板厂商,因为面板市场的供需状况对面板供应商更为正面。

有关Vizio的报道可能会提振市场对Vizio相关公司的投资情绪。有市场传闻指,乐视网将以最少11亿美元收购Vizio公司。即使乐视网于2016年7月19日发表了声明否认传闻,但市场猜测,一家与乐视网相关的公司将收购Vizio。在2015年第四季,Vizio公司呈上IPO初步文件。该公司计划通过IPO筹集1.725亿美元,所得款项将主要用于扩大份额。据公开资料显示,Vizio的定位是美国市场的智能电视播放器龙头。Vizio在美国智能电视市场的份额为35%,每季的销量超过200万台。Vizio的业务主要集中在美国市场,其他市场的销售额占总销售额比例只有4%。除了卖硬件,Vizio试图通过提供Inscape数据服务以扩大收入来源,该服务是有关Vizio利用平台收集实时消费者收视习惯。到目前为止,该服务带来的收入贡献并不十分巨大。根据文件显示,Vizio在2015年首三季实现净利润4,430万美元,较2014年同期的4,050万美元同比增长9.4%。假设相同的运转率,Vizio很可能在2015年实现净利润接近5,000万美元,如果乐视网以11亿美元收购Vizio,这将相当于22倍历史市盈率。乐视网今年较早时间收购了TCL多媒体的大量股权。有关Vizio的报道可能会提振市场对Vizio相关公司的投资情绪,这些公司包括冠捷科技和瑞轩等等。

TCL多媒体的季报是近期催化剂。预期TCL多媒体将在2016年8月公布2016年第二季业绩,这将成为行业的短期催化剂。在2015年第四季和2016年第一季,中国的电视生产商实现优于预期的经营业绩,部分是由于面板价格大跌导致毛利率表现优于预期所致。然而,面板价格最近回升可能会使中国电视厂商的盈利能力受压。若TCL多媒体的第二季业绩较市场预期差,或会使创维和TCL多媒体的股价在短期内受压。我们认为,创维和TCL多媒体的长期增长动力维持不变,而它们目前的估值并不昂贵。然而,短期内盈利能力的波动可能会使股价受压。有耐性的投资者,宜等待TCL多媒体在8月公布二季报后出现的更佳买入时机。