上周(2016/8/1-2016/8/7)月初成交环比周期性回落,预计8月销售同比涨幅将延续收窄趋势,符合我们对于3季度的判断。上周房地产板块领涨全行业,主要由于:1)国企改革题材全面爆发:上海国企ETF集中落地购买,将实现上市国有资产的盘活,并发挥先行试点功能,国改预期再次临近,而房地产板块国企占比近半且本身面临转型需求;2)恒大系股票表现活跃:上周恒大斥资91亿购买万科4.68%股权引发市场强烈关注,同时第3次举牌廊坊发展增持至15%,嘉凯城、粤宏远等恒大举牌系个股大幅上涨。近期,随着恒大入股万科事件发酵,保险举牌系个股再度引发市场关注,资产荒背景下优质地产资源重估逻辑被持续印证,保险举牌也成为重要催化剂。

我们的最新推荐组合:1)防御性品种推荐关注股息率高、资产折价高、现金流稳定的持有型物业企业:浦东金桥、金融街、外高桥;2)进攻性品种推荐资产安全边际较高兼具转型资质的中小市值个股:华业资本、嘉宝集团、中洲控股、广宇集团、天保基建等;3)国企改革题材且资产优质的个股:华鑫股份、保利地产、华侨城、中粮地产等。

支撑评级的要点

板块行情:上周SW房地产指数上涨4.62%,沪深300指数上涨0.04%,相对收益为4.58%,板块表现强于大市,在28个板块排名中排第1位。

个股表现方面,SW房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为:廊坊发展、嘉凯城、万科A、浙江东日、津滨发展。

公司动态:廊坊发展恒大地产增持公司总股本5%,控股股东廊坊市投资控股集团增持30万股;万科A股东恒大91亿元购入4.68%,7月销销售金额274.4亿元;华夏幸福与保定市人政府签订合作协议,拟非公开发行债券不超过150亿元;*ST珠江与京粮集团持有的京粮股份67%股权置换;京投发展向北京潭柘投资发展增资3.6亿,向无锡嘉仁花园酒店增资4.18亿;中房地产向温州德欣投资有限公司定增不超过8,219万股;实达集团全资子公司深圳兴飞购买东方拓宇100%股权;粤泰股份子公司粤泰金控合资成立公司,成立投资基金管理公司;首开股份子公司首开盈信投资公司投资芜湖高和融德投资中心;中国武夷与福建工业设备安装公司就肯尼亚项目合作。

政策新闻:发改委鼓励房企积极去库存扩大土地供给;上海规范房地产交易手续费二手住宅为4元每平方米;福建去库存目标到2018年商品住宅去化周期在15个月内;山东严控商品房预售加快处置烂尾楼问题;郑州出台公积金新政贷款额度申请门槛提高;沈阳补充11条意见允许商业用房改建租赁住房;苏州城市总体规划获批2020年城市建设用地控制380平方公里;长沙发布公积金新政明确执行二套房贷款政策;重庆上半年发放公积金个贷约130亿元同比增长110%。

行业数据:上周40个重点城市新房合计成交713万平米,环比下降19.8%;8月截至上周累计日均成交105万平米,环比7上月下降5.4%,较去年8月上升14.7%。其中,一、二、三线城市上周成交面积分别环比变化:-21.6%、-15%、-28.5%,北上广深环比变化分别为:-12.6%、-19.9%、-29.5%、-41.2%。14个重点城市住宅3个月移动平均去化月数为5.9个月,环比下降0.41个月。前周100个重点城市土地合计成交规划建筑面积1,190万平米,环比下降29.8%;年初至今累计成交5.04亿平米,同比下降6.3%。