投资者越来越青睐不太需要基金经理的被动型投资基金，那么，基金经理还有存在的价值吗？

摩根大通Dubravko Lakos-Bujas的研究显示，今年以来，投资者累计从美国主动式股票基金撤出1090亿美元。晨星公司的数据显示，有338亿美元在7月流入美国被动型基金，而同期撤出主动式基金的资金为329亿美元，为1993年有数据以来的最大单月流出。

主动型基金受管理人投资理念影响较大，主要由基金经理来选择能跑赢市场的投资对象，但被动型基金是一个追随指数的投资组合，因此主动型基金的管理成本相应较高。

投资者越来越倾向于更为简单，成本也更低的被动型投资基金，部分原因在于基金经理的“无能”。

Dubravko Lakos-Bujas的研究显示，超过三分之二的主动型基金经理并不能获得比市场更好的收益，有41%甚至差了250个基点以上。聚焦基本面的基金经理能跑赢市场的只有33%，而量化基金则只有26%。

那么，基金经理有什么办法能挽回投资者呢？很简单，增加收益。

摩根大通的报告给出了以下建议：

低波动性一定程度上解释了近期被动基金的表现不佳。股市已经开始从高估值转向高收益，基金经理可以抓紧机会收复部分失地，三季度以来已经有52%的基金经理获得了比市场更好的表现。

具体的行业来看，金融和医护行业表现不佳，但债券替代品表现较好，标普500中大宗商品也获得了较多的资金流入。在债市低收益的压力下，养老金越来越多地进入房地产。