临近周四美联储议息会议，A股市场交投愈发谨慎，指数延续低迷态势。20日当天沪指振幅为0.39%，上下波动仅有12点，振幅再度刷新近14年以来新低。对于后市，分析认为，价值投资或许是市场波动率不断下降后的不错选择，同时，打新和险资的投资需求也提升了蓝筹股的配置需求。分析师建议，短期主题可关注苹果产业链、油气改革、地产、石墨烯等板块。

PPP概念股走势强劲

20日早盘沪深两市高开后弱势震荡，指标股表现低迷，题材股略有表现，板块内个股涨跌互现。前日核建板块表现乏力，而受益于PPP项目推进，相关概念股一度封上涨停。午后市场热点转向深港通。由于深港通临近，市场炒作深港通概念股的气氛浓厚。不过整体来看，成交继续萎缩，市场投资主线尚未出现。

截至收盘，沪指、创业板指均小幅收跌。沪指录得3023点，下跌0.1%；深成指录得10544.53点，下跌0.12%；创业板指录得2158.43点，下跌0.31%。

盘面上，当日杭州亚运会、煤炭开采、深圳国资改革、建筑装饰等板块上涨逾1%。概念股方面，深港通PPP、壳资源、次新股、高送转、油改等有所表现。跌幅榜方面，电子发票、国防军工、国产软件等跌幅居前。

其中PPP概念股：蒙草生态、国统股份盘中冲击涨停，丽鹏股份、科融环境、东方园林、苏交科、铁汉生态、国祯环保等涨幅居前。同时，壳资源股再次进入涨幅榜前列：大连控股、江苏索普、林海股份、武昌鱼、博通股份涨幅居前。

个股方面，沪深两市32只非ST股涨停，1065只个股实现上涨，上涨家数略有减少，但赚钱效应还在，成交量继续维持低位，两市成交金额3558亿元。值得注意的是，沪指当天振幅为0.39%，创近14年新低。

从近期热点表现来看，在资金“东一榔头、西一棒子”的无序状态下，举牌、重组、实控人变更、壳资源、ST等概念时有表现。值得一提的是，临近年底，受摘帽行情催动，ST股又有所异动。统计显示，从8月1日到9月19日，不到一个月时间内，有30家*ST公司涨幅超过10%。

业绩提升或通过重大资产重组改善资产质量，实现扭亏摘帽成为了不少*ST公司股价上行的重要支撑利好。比如*ST易桥资产重组已经完成，2016年半年报实现扭亏；2016年半年报实现扭亏的*ST工新已经拿到证监会的重组批文，加速向信息服务商转型等，都预示一批*ST公司资产质量正在好转。

机构建议回归价值投资

根据目前行情，短线大盘仍以震荡整理为主，谨慎心态难以改变，防御特征也十分明显。分析人士表示，经过上周一的大幅下跌，市场人气被打击，大盘寻底的时间再次延长，不排除反弹之后再度往下考验半年线的可能；修复行情下，操作难度加大，成交量出现较大萎缩，表明当前市场资金参与积极性不够，只有随机性的板块乃至个股行情。

不过，招商证券投资策略周报则判断情绪扰动有望结束，并再次提示加仓机会。“短期市场风险可控，情绪波动来得快，结束得也快。经济基本面稳定向好，市场仍然有操作空间。”招商证券分析师王稹表示，美联储加息和全球流动性拐点，不时出来扰动一下市场情绪，但断言拐点出现仍为时尚早；从国内来看，8月金融数据转好，社会融资额等数据都超预期。预计后续货币政策暂时不会转紧，人民币汇率贬值有序，短期风险可控。

在此背景下，王稹建议，遵循倚重业绩的价值投资或许是市场波动率不断下降后的不错选择，打新和险资的投资需求也提升了蓝筹股的配置需求。在科技类板块始终处在高位震荡博弈的阶段，细分链条的轮动无规律可循，主题赚钱效应羸弱。短期主题可关注苹果产业链、油气改革、地产、石墨烯；继续建议中期关注白酒。

另外，也有机构建议配置黄金板块。“目前黄金板块调整较为充分，不论从流动性环境，还是从投资需求，黄金板块可以关注起来。”东方证券分析师曹海军建议，投资者可关注一些黄金板块的白马股，如中金黄金、山东黄金、紫金矿业等。