商务部、中央网信办、发展改革委三部门近日联合发布《电子商务“十三五”发展规划》,对此我们点评如下:

发展目标:从普及到优化,关注规模,更关注质量。

对比“十二五”规划,“十三五”电子商务规划增速目标明显放缓:电子商务总交易规模“十三五”CAGR目标为12.9%(VS“十二五”31.9%);

网络零售规模“十三五”CAGR目标为20.9%(VS“十二五”42.4%)。相比5年前追求普及时高速增长,在当前大体量和高普及率下,国内电子商务发展将从单纯追求“量增”过度到更加考量“质提”。未来五年关注电商整体增速的意义将逐步淡化,电子商务由粗放转向精细。

主要任务:培育电商相关产业,强化电商服务实体。

于国民经济而言,电子商务从“战略新兴”到“发展支柱”的角色转化,相应主要发展任务将包括培育电商相关产业,强化电商服务实体两个维度:1)电子商务面临从粗放增长到提质升级的需求,与之配套的相关服务领域重视程度显著提升;2)虚拟经济服务实体经济是既定大方向,电子商务与传统经济的融合既是电商用户红利期消退后的自我发展诉求,也是国家政策推动整体经济发展的必然选择。

投资选择:关注电商服务、细分红利业态和新零售融合。

我们建议从三个维度选择投资方向:1)电商相关服务。电商规模的膨胀将带动产业链相关服务商的发展机遇。依据《电子商务“十三五”发展规划》目标,2020年网络零售/电子商务交易总规模将达到10万亿/40万亿,衍生出的物流、金融、营销等电子商务相关服务业需求将持续旺盛;3)细分红利业态。尽管整体增速放缓,但电商在完成用户教育后,细分红利业态将有极高的结构性红利机会,社交电商、品牌电商、跨境电商等消费升级的红利电商业态成为“十三五”规划明确支持对象;3)新零售融合。线上线下融合的新零售既是国家虚拟服务实体的既定方向,也是电商平台更大程度变现用户资源的需要,同时也年轻一代消费升级的诉求,政策扶持+平台扩张+用户升级+技术成熟,有望推动新零售持续发展。