本周建筑材料申万一级行业指数上涨6.34%,沪深300指数上涨1.46%;细分行业指数中,水泥制造指数上涨10.09%,玻璃制造上涨5.37%,管材指数上涨5.34%,耐火材料指数上涨3.54%,其他建材指数上涨3.03%。2017年2月起,建筑材料指数上涨明显,本周涨幅6.34%。本周,细分行业指数均上涨,其中水泥制造涨幅最大,达10.09%,其余细分行业涨幅也均在3%以上。

本周主要城市水泥价格变化情况:福州(高标-15元),上海(高标-20元),郑州(高标-50元),其他各省份主要城市高标P.O42.5水泥价格稳定。统计比较2016年和2017年2月10日华东和中南区域高标P.O42.5水泥价格(单位:元/吨),华东、中南区域各主要城市P.O42.5水泥价格全面已超出去年同期水平。

本周全国水泥市场价格较上周下降。下降主要是上海、福建、河南、江苏中南部、浙江宁波和江西北部等地,产品以袋装低标号为主。水泥需求尚未启动,仅华东、中南和西南地区袋装需求略有恢复,散装成交量极有限;因节前部分地区价格偏高,为打开销量修正挂牌价。往年惯例春节过后两至三周,水泥价格尤其袋装水泥通常先回落,以便刺激中间商囤货,再恢复上调,预计3月上旬价格将恢复上调趋势。玻纤均价6月至今有所下降,本周整体平稳。小建材原材料方面,沥青价格与PP价格环比基本持平,PVC价格周度上涨155元/吨,涨幅2%,当前价格较去年同期上涨26%。

协同限产、错峰生产、环保督查等构成了水泥行业特色的“去产能”,16年下半年价格表现较好,带动水泥行业中观及企业微观层面已有明显的盈利改善,17年开局价格较优,华东、中南区域盈利弹性将显现,推荐华新水泥、万年青、海螺水泥。北部冀东水泥区域供需格局向好叠加集中度提升,17年预期盈利改善明显,配置价值显现。新疆等地区推出大规模基建计划,需求拉动下天山股份、西部建设盈利水平可望改善。春节过后,水泥价格视需求恢复情况调整,南部地区需求恢复较早。建材细分行业优质标的价值显现,推荐中材科技(主业盈利预期均向好,业绩与估值双恢复)、龙泉股份(水利投资回升及核电、石化需求复苏背景下17年业绩反转)、长海股份(估值调整至历史低位,成长性优)、西部建设(大西部地区固定资产投资预期升温,业绩弹性大)、建研集团(外延坚定、检测业务内生扩张)。建筑板块推荐中国建筑(16年净利润将同增10%,新签合同额同增22.5%)、中国中冶(国企结构调整基金首次参与增发,与五矿整合进入关键第二年,提升国改预期;16年新签合同额同增25.1%)、中设集团(市政/基建等新兴领域拓展顺利,2016年新签合同额超40亿元,纯设计咨询订单有望实现翻倍式增长)。