核心观点:

晶粒扩产能或导致LED市场供需之变:LED产业经过近年来产能过剩的阴霾后,2017年受惠于小间距显示屏、LED照明等需求大幅成长,上游晶粒反呈现供不应求的抢手局面,部分指定规格供应缺口高达3~5成。根据大陆业界指出,随着LED晶粒吃紧,目前已有2~3家大陆LED晶粒厂商将再度掀起军备扩充竞赛,预计陆系LED厂2017年将大举扩产达到上百台MOCVD机台,为未来整体市场供需投下变数。市场指出,日前已宣布将大举投入人民币60亿元的华灿光电,预计2017年5月位于义乌的新厂将正式投产,投产后将达到年产300万片LED芯片规模。随着华灿扩产来势汹汹,据传三安也不甘示弱,为了保持龙头地位将在2017年也大举添购机台,扩产项目除了蓝光LED之外,也将目标锁定在具有高获利的四元LED产能扩增。而澳洋顺昌从2016年下半加快了LED晶粒扩产的脚步,预计2017年第1季起将逐步释放产能,2017年产能将有望达到月产80万片规模。此外,以四元LED起家的干照光电据传2017年也将加码投资四元LED机台产能。设备厂商也透露,目前大陆晶粒厂扩充均导入4吋的新型机台,4吋磊芯片相当于2吋的4倍,若以每台的月产能约达4吋3800~4000片磊晶来看,预计到了2017年LED晶粒产能将进入新一轮的大爆发。2017年以来大陆LED晶粒市场需求热络,由于小间距显示屏市场规模将可望持续扩大,市场应用从户外显示屏延伸至室内商业看板、电影院等,加上产品规格提高、颗粒数增加,对于LED晶粒需求量也大幅成长,但是预计短期内的市场价格将相对稳定。尽管目前晶粒业者仍看好2017年市场将呈现供需两旺的好光景,不过业界人士也不禁私下担忧,随着新增产能从下半年将大量释出,原本在2016年下半起LED市场建立秩序稳定的局面,将有可能再度面临挑战。

工信部揭中国面板三弊端:近年来,动辄几百亿的面板项目在全国遍地开花,地方政府争相上马,目前在建项目还有11个。产业的蓬勃发展是好事,但过度的投资,特别在面板产业上的投资,已经引起了国家的关注,并提醒地方政府不要盲从,看到巨大的眼前的、短期的利益,而忽视了长远利益,头脑发热,蜂拥而上,将造成无法挽回的巨额损失。在去年的DIC 2016北京高峰论坛上,工业和信息化部电子信息司处长王威伟指出了显示产业发展的弊端,并预示着未来国家在政策上将加以调整。中国的显示产业发展的主要问题:第一认为产业链配套能够薄弱,上游料70%仍然大量依赖于进口,国家未来希望材料更多本土化,将在政策上给予一些支持。第二是设备,特别是关键设备还是不能自主研发,虽然有一些搬运设备可以自主国产化,但有一些关键的成模等设备仍要大量进口,关键设备问题将严重制约着中国显示产业的发展。第三产品附加值低,大陆面板出货量占全球的22%,但销售收入仅占全球的3%,这说明我们的产品附加值低,大陆高端产品还没有很强的话语权,投资主体多达十家,产品同质化严重。基于以上原因,国家呼吁并提醒地方政府理性投资。在将要发布的信息产业发展规划中,也把新兴显示作为一个方向给予重点提出,重点支持新一代显示技术的研发,并且掌握O LED新的有可能成为增长点的新技术成套工艺,同时下游也拓展新兴显示器的应用领域,从这么三个维度布局,而不是低水平重复建设。

推荐标的:中颖电子(300327)、全志科技(300458)、紫光国芯(002049)、顺络电子(002138)、漫步者(002351)、水晶光电(002273)、欧菲光(002456)、京东方A(000725)、欧菲光(002456)。