市场表现:3月27日-4月2日环保板块下跌2.55%,2017年PE25倍;沪深300下跌0.96%,2017年PE11倍。涨幅居前:

润邦股份、中环装备、天壕环境、富春环保、普邦股份。

<雄安新区新设,支点撬动京津冀环保空间,把握预期差>:短期看已布局雄安的公司,中长期,新区2000平方公里环保治理撬动京津冀治理空间。关注:1)水生态:建设水城共融的生态城镇,离不开白洋淀水环境治理保护以及污水循环再生系统的建设,【棕榈股份】白洋淀水环境保护深度参与。【碧水源】白洋淀水质劣v类,未来膜技术污水处理有望成为生态重要组成部分。【中金环境】咨询服务业龙头17年入口导流值得期待,清河县PPP项目位于河北邢台,河北布局先落一子。2)固废:【启迪桑德】高标准生态城市要求固废资源化、无害化。公司环卫覆盖整个河北,目前在保定拥有完整布局。3)大气治理:【先河环保】监测网格化下沉是垂直管理的重要抓手,已与保定市签订大气监控系统项目;VOCs治理先锋,雄县签订18亿合作协议。【清新环境】河北推进火电超净排放+非电治理势在必行。【长青集团】集中供热替代污染严重小锅炉,散烧煤,从源头降低排放,已签订雄县特许经营协议。

1)高增长治理标的:【盈峰环境】、【天翔环境】、【高能环境】。2)入口平台:【中金环境】、【苏交科】。3)PPP资产证券化:【洪城水业】、【首创股份】、【兴蓉环境】、【武汉控股】、【华光股份】。

<“一带一路”官网上线,关注基建投资走出去中配套衍生的环保机会>:海外并购先行布局一带一路投资市场,建议关注设计咨询【苏交科】,设备【华光股份】【天翔环境】,运营【兴蓉环境】。

龙头好在哪儿:环境咨询:【中金环境】环境监管全过程管理,环保产业精细化发展,激发咨询服务业空间。预测17/18年eps1.08/1.32元,PE26/22倍,复合增速40%。大气治理:【清新环境】空气质量现状与考核要求有差距,大气治理空间存在巨大预期差。预测17/18年eps 0.95/1.13元,PE20/17倍,复合增近30%。大固废:【启迪桑德】a、固废发展滞后于水和气,长期空间巨大。桑德具备管理,资金,前期布局优势。b、46亿再融资过会助力发展。预测17/18年eps1.41/1.72元,PE24/20倍,复合增30%。环境监测:【聚光科技】核心竞争力在于一体化监测能力,全系列一体化监测解决了地方政府痛点。预测17/18年eps1.33/1.62元,PE22/18倍,复合增30%。

重点行业及公司报告:1)东江环保:业务结构优化明显,扣非后增速符合市场预期。2)南方汇通:费用高企拖累业绩表现,外延战略有望逐步推进。3)兴蓉环境:立足成都、面向全国,一带一路插上想象翅膀。4)环能科技:限制性股票激励计划(草案)发布,未来1-3年业绩高增长可期。5)天翔环境:资产交割如期完成,打造环境综合处置服务平台可期。

行业要闻:1)全国首批排污许可证落地,多企业首批“获证”。2) 中共中央、国务院决定设立河北雄安新区。