2016年电子行业成长较快,大周期及消费电子业绩靓丽:电子行业75%的公司净利在16年实现正增长,业绩普增。从营收来看,16年电子行业营收增长29.91%,增速仅次于房地产行业的30.35%。从净利润来看,16年电子行业净利润增长43.49%。电子行业2016年净利润增加净额133亿元,从增量贡献度来看,光学光电子板块净利增加51.3亿元,贡献比例最高,达38.6%,主要得益于显示器件和LED两大周期板块的崛起,因2016年面板及LED相关产品持续涨价,厂商盈利能力明显改善。其次是电子制造板块,净利增加30亿元,贡献比例22.5%,得益于消费性电子需求稳步增长,以及受国产手机的增长,产业链价值逐步提升。电子元件和其他电子净利分别增加24亿元和21.6亿元,贡献比例分别为18%和16.3%;各子板块中增长最少的是半导体板块,净利润仅增加6.1亿元,贡献比例4.6%。一季度延续高增长趋势,大周期与消费电子持续发威:电子行业79%的公司净利在17年第一季度里实现正增长,延续了电子行业业绩普增的格局。2017Q1电子行业净利润增长额34.43亿元,相比16Q1成长51.3%。光学光电子和电子制造保持了16年的高增长态势,特别是光学光电子呈加速增长趋势,光学光电子一季度净利暴增34.73亿元,同比增长166.8%,代表标的有京东方、深天马、三安光电、木林森等。电子制造呈现出稳步增长趋势,同比增长50.7%,增长额26.25亿元,代表标的主要以苹果产业链或消费性电子为主,如环旭电子、信维通信、劲胜精密、立讯精密、歌尔股份、长盈精密、蓝思科技等。电子元件一季度也有不错的增幅,达到了37.4%的增长,以汇顶科技、景旺电子、超声电子为代表的元器件个股增长迅速。半导体增速相对靠后,业绩表现参差不齐,长电科技、华天科技、兆易创新等增长较快。投资策略:电子各子板块中,我们建议投资者积极关注面板、LED等周期板块,以及成长较为确定的消费性电子。我们认为面板及LED价格今年将维持高位,周期类标的盈利将会持续改善,建议投资者关注相关龙头公司,如京东方、三安光电等。消费性电子下半年是传统的旺季,加之今年是苹果十周年,预计消费性电子今年将有较大的成长空间,投资者可以关注苹果产业链相关的标的,如信维通信、立讯精密、歌尔股份、蓝思科技等。元器件方面,受益消费性电子以及国产化,加之近期元器件价格有所上涨,预计今年也能有不错的增长。半导体方面,业绩表现参差不齐,整体增速在电子行业里相对靠后,建议投资者关注长电科技、华天科技等。风险提示:需求不及预期,经济增长放缓。