投资要点：

6 月前2 周乘用车回暖明显。6 月车市第二周，经销商零售日均达到4.2 万台的较高水平，同比增长7%。前两周厂家批发销量更明显走强，6 月第一、二周厂家日均销量达到4.1 万台和4.5 万台，同比分别增长10%、14%。由于去年6 月端午因素，因此今年6 月多一天的产销工作日也是较好的促进。考虑到去年6 月的最后一周走势较强，而且是并非强力压库的批发高，因此今年6 月销量仍需看最后的厂家努力情况。我们认为在行业增速整体放缓的背景下，行业分化必然会加速，建议重点关键行业优质龙头：上汽集团、华域汽车。

特斯拉再传绯闻，关注特斯拉产业链机会。关于特斯拉在国内建立工厂，上周“一波三折”。先有媒体爆料特斯拉和上海电气合作，在上海临港建立工厂，后来上海电气和上海临港分别公告否认，最后特斯拉发言人表示在与上海市政府讨论在当地建立工厂。我们认为特斯拉在国内建立工厂是一种必然的选择，可以有效避免25%的进口关税。特斯拉在国内无论是品牌还是口碑，都已经处于第一梯队。我们认为目前已经进入特斯拉供应链的国内供应商，将率先受益于特斯拉崛起，建议重点关注：天汽模、三花智控。

投资策略：

我们预计今年传统汽车行业分化加速，新能源汽车逐步实现从1 到10 的量变，建议重点关注：（1）自主崛起的优质龙头：上汽集团、华域汽车；（2）新能源汽车产业链：天汽模、三花智控。