本周要点

本周原油价格继续回升，达到 50 美元，预计未来价格中枢仍然将在 50 美元左右。

纯 MDI 小幅涨价，尽管原材料苯胺价格回落，但受库存偏紧影响仍然出现涨价，预计后期仍然能够维持价格。

电石法 PVC 价格继续延续上涨态势，价差持续扩大，检修方面，济宁金威仍在停车中，山东信发 40 万吨装置和内蒙古君正 32 万吨装置停工一周左右，期货价格仍然在高位盘整。

主要观点

我们自上而下推荐周期性弱化及弱周期行业（ PVC、 PVA、 MDI、涤纶工业丝、食品添加剂、部分农化细分行业等）、环保趋严受益行业（土壤修复、染料、印染、钛白粉、轮胎）及步入业绩兑现期的新兴行业（ OLED、 功能膜、锂电池材料等）。

化工品价格回调，关注弱周期龙头

油价化工品价格回调的大环境下，我们认为 2017 年中报将大概率是周期股盈利高增速的顶部，因此我们精选周期弱化优质细分领域及弱周期龙头企业， 推荐中泰化学（ PVC 龙头）、 金禾实业（甜味剂龙头）、醋化股份（醋酸深加工龙头）、皖维高新（ PVA 龙头）、 万华化学（ MDI 龙头）、海利得（涤纶工业丝龙头）、扬农化工（麦草畏龙头）。

环保督查持续深入，政策春风助推行业整合

随着环保督查持续深入及相关环境保护、土壤保护政策出台，供给侧收缩及处在环保风口的公司值得关注， 我们推荐鸿达兴业（ PVC+土壤修复）、 浙江龙盛（染料龙头）、 阳谷华泰（橡胶助剂龙头）、黑猫股份（炭黑龙头）、 龙蟒佰利（钛白粉龙头）、 航民股份（印染龙头）、玲珑轮胎（轮胎龙头）、赛轮金宇（轮胎龙头）。

成长股侧重内生高增速+进口替代

化工行业在新技术、新产品频出的时期，涌现出许多原材料生产、辅材辅料生产的优质企业，尤其是中高端产品长期被外企垄断的行业，也出现了一批从追赶到超越的企业。 我们可以对业绩确定性较强行业进行布局， TFT 混晶、 OLED、 功能膜、锂电池材料等都具有布局价值。 推荐康得新（光学膜龙头）、 万润股份（ TFT 混晶龙头+OLED）、回天新材（胶粘剂龙头）、双星新材（功能膜龙头）、沧州明珠（隔膜龙头）、天赐材料（电解液龙头）。