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军工行业投资研究报告:央企改制加速推进 军工系统性行情催化

2017-12-13 12:00:00

 

来源:中航证券

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核心观点:

央企改制加速推进 军工系统性行情催化

目前,随着年底前完成央企公司制改革的时间点日益临近,央企公司制改制工作进入收尾阶段。 11 月 17 日,中国航天科工集团公司发布公告,宣布完成了公司制改制。公司完成改制后,航天科工由全民所有制企业变为国有独资公司。目前,在 12 大军工集团中,除中国航发、中国电子和航天科工之外,其余 9 家均未完成公司改制。根据国务院办公厅提出的 17 年底完成改制的时间节点,我们认为未来短时间内将有一大批中央企业完成公司制改革,剩余 9 家军工集团也有望进一步加速军工体制改革进程,加快形成公司法人治理结构和市场化经营机制。公司制改制是未来集团层面进行混合所有制改革、资产证券化的前提,随着集团层面完成公司制改制,集团内部的资本化运作、资产整合也有望加速推进,推动相关军工企业发挥集团资源、提高盈利水平,最终实现相关上市公司的业绩增长和估值溢价,催化军工个股系统性行情。

考虑军工行业发展空间、军工股估值水平和成长前景,我们认为军工行情已经进入酝酿阶段,建议持续关注。

相关报告:2018-2022年中国军工产业深度调研与投资前景预测报告(上中下卷)
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