投资要点

公司层面：广汇汽车：恒大集团与广汇集团双方同意在汽车销售等领域开展全面战略合作，广汇集团股东向恒大转让广汇集团合计23.865%股权，代价为人民币66.8亿元。恒大以人民币78.1亿元向广汇集团增资，增资完成后，恒大将持有广汇集团合共40.964%股权并将成为广汇集团的第二大股东。拓普集团：2018年9月20日，宁波筑悦通过上海证券交易所集中竞价交易系统增持了公司股份3,729,400股，占公司总股份数的0.51%，成交均价为16.103元/股，成交金额为60,054,528.20元。

行业层面：中共中央、国务院印发《关于完善促进消费体制机制，进一步激发居民消费潜力的若干意见》：意见提出引导居民消费率稳步提升。引导消费新模式加快孕育成长，推动农村居民消费梯次升级。汽车刺激利好政策呼之欲出。奇瑞控股计划增资扩股引入战略投资者：奇瑞汽车及控股股东奇瑞控股近期拟通过在产权交易所公开挂牌、广泛征集意向投资方的方式实施增资，由投资方以现金出资认购奇瑞控股、奇瑞股份新增注册资本/股份，此次计划增资扩股引入战略投资者将是公司未来发展战略的重要布局。

投资建议：伴随国家完善促进消费体制机制意见的进一步出台，消费数据有望好转，汽车行业有望迎来政策利好。金九银十传统汽车旺季弹性相比往年有所不足，需结合新品周期与经济拐点进行判断。建议关注业绩稳健，估值探底，具备产品突破实力的超跌公司。我们认为，超跌估值修复与防御依然是今年的主要基调，适当关注政策利好有望带来的向上弹性。整车推荐上汽集团、广汽集团、吉利汽车；关注长安汽车，长城汽车的超跌弹性；零部件建议关注确定性较高的龙头与大众产业链，例如星宇股份，福耀玻璃，精锻科技，银轮股份等。

推荐组合：吉利汽车（自主品牌龙头增长稳健）、长安汽车（政策刺激+超跌有望利好）、星宇股份（成长性较为确定，下半业绩向好）、广汽集团（低估值+日系业绩释放）、福耀玻璃（防御性强，业绩稳健）