主持人孙华：国务院总理李克强10月22日主持召开国务院常务会议，决定设立民营企业债券融资支持工具，以市场化方式帮助缓解企业融资难。可以看出，近日高层密集表态支持民营企业发展。今日本报围绕资本市场如何支持民企给予解读。

“作为中国经济持续健康发展的重要力量之一，民营企业创造了中国60%以上的GDP、50%以上的税收以及80%以上的就业，可以说，其对于中国经济的发展无疑具有重要贡献。然而近年来，受市场营商环境不完善、发展模式粗放和流动性困境等因素影响，如何重新激发民营企业活力显得至关重要。”盘古智库高级研究员吴琦在接受《证券日报》记者采访时如是说。

基于这样的背景，近期无论是中央还是地方政府，正多措并举为民营企业、中小微企业创造更优的发展环境，其中包括减税降费政策以及一系列缓解融资难、融资贵等措施。

如10月22日召开的国务院常务会议提出，要进一步推动优化营商环境政策落实，决定设立民营企业债券融资支持工具，以市场化方式帮助缓解企业融资难。

再比如财政部部长刘昆此前在回应经济热点问题时表示，要全面落实已出台的减税降费政策，同时抓紧研究更大规模的减税、更加明显的降费措施，真正让企业轻装上阵、放手发展。

近期，国务院副总理刘鹤就当前经济金融热点问题接受媒体采访时亦强调，必须高度重视中小微企业当前面临的暂时困难，采取精准有效措施大力支持中小微企业发展。此外，要进一步深化研究在减轻税费负担、解决融资难题、完善环保治理、提高科技创新能力等方面支持中小微企业发展的政策措施。提高中小微企业和民营经济自身能力，不断适应市场环境变化，努力实现高质量发展。

此外，央行行长易纲表示，央行正研究继续出台有针对性的措施，缓解企业融资困难问题，包括推动实施民营企业债券融资支持计划，民营企业股权融资支持计划等；证监会主席刘士余宣布，证监会将从制度和工具等多方面加强创新，支持民营企业发展。

京东金融首席经济学家沈建光对《证券日报》记者表示，决策层集体表态稳信心是个积极的信号，未来做好政策协调，对于民营经济遇到的难处给予过渡期考虑，同时推动供给侧结构性改革，在货币政策边际效果递减的背景下，加大财政发力，特别是推动大规模的减税措施早日落地，为中国经济的发展与提升民营企业的信心迎来转机。

为解决民营企业面临的融资难问题，吴琦认为，一方面，稳健货币政策要保持松紧适度，把好货币供给总闸门，维持流动性合理充裕，继续优化流动性的投向和结构，注重货币政策的传导和疏通，重点扶持民营企业和小微企业；另一方面，还要继续优化融资结构和信贷结构，提高金融服务民营企业的质效，直接融资和间接融资需要两手抓。

“具体来看，从直接融资角度来说，要立足实体经济的融资需求导向，稳妥推进主板、新三板、区域性股权交易等建设，协同发展场内和场外、公募和私募、股票、债券和期货等分层有序、功能互补的多层次资本市场体系，支持符合条件的民营企业通过资本市场融资，提高直接融资占比，拓宽企业的多元化融资渠道。从间接融资来说，商业银行应加快创新民营企业服务模式。”吴琦称。

民企发展迎黄金时代 资本市场提供多样化融资渠道

国务院总理李克强10月22日主持召开国务院常务会议，决定设立民营企业债券融资支持工具，以市场化方式帮助缓解企业融资难。

上海财经大学量化金融研究中心主任曹啸昨日在接受《证券日报》记者采访时表示，资本市场支持民营企业发展最重要的是提供多样化的融资渠道。资本市场并不仅仅局限于股票市场，而是包含了企业债券、融资票据等多层次的金融市场体系。在我国国有经济相对发达、国有企业具有国家信用背书的现实条件下，民营企业天然受到更高的融资约束，那么，通过多层次资本市场的发展，为民营企业提供多样化的融资渠道具有重要的意义。

会议决定，对有市场需求的中小金融机构加大再贷款、再贴现支持力度，提高对小微和民营企业金融服务的能力和水平。同时，针对当前民营企业融资难，运用市场化方式支持民营企业债券融资，由人民银行依法向专业机构提供初始资金支持，委托其按照市场化运作、防范风险原则，为经营正常、流动性遇到暂时困难的民营企业发债提供增信支持；条件成熟时可引入商业银行、保险公司资金自愿参与，建立风险共担机制。

曹啸表示，要实现资本市场支持民营企业发展的目的，最关键的是要允许和鼓励资本市场的制度创新和产品创新，尤其是允许和鼓励各种类型的金融机构通过产品创新实现资本市场和金融中介的融合，在金融市场中凸显民营企业的价值。其次，除了融资以外，资本市场还能够通过改善民营企业的治理结构、改善民营企业的信息条件为民营企业的发展提供帮助。

中邮证券董事总经理尚震宇昨日对《证券日报》记者表示，资本市场作为实体经济转型的纽带，发挥着为企业发展转型提供融资便利和资源配置的重要功能，在民企不同发展阶段，可以通过企业债、可转债、可交换债、绿色专项债、ABS、IPO、定增并购等不同融资方式，提供资金支持，同时也能为民企通过并购重组的形式实现借壳上市。

尚震宇表示，通过一级市场，民企可以用发行有价证券来筹措资金，直接为实体经济提供融资便利，此外，资本市场在优化资源配置方面，同样发挥着重要作用，通过二级市场交易，便于吸引投资者通过有价证券流通差价的形式，为资本市场提供资金流动性和资源优化配置，更好的服务具有价值成长性的民营企业成长。在资本市场支持民企发展的过程中，监管层应该严查内幕交易和利益输送。