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钢铁行业:钢价平稳运行 静待需求释放

2019-02-19 07:47:00

 

来源:平安证券

本周观点: 节后首周二级市场钢铁板块走势跑输大盘,表现一般。从基本面来看,节后复工还没开始,市场需求偏弱;开工率也保持低位运行,供给无明显增长,供需基本平衡。从库存来看,社会库存增长较快,厂库增长较慢,反映短期需求预期偏乐观,钢价稳中偏强。目前,钢铁板块估值全市场最低,股息率最高,同时一季度属于年报披露期,钢铁上市公司 2018年业绩整体预计超过 2017 年,股息率有望进一步提升,配置价值仍存。个股推荐重点关注业绩稳定、估值低且股息率高的三钢闽光,华菱钢铁、宝钢股份等, 以及正在进行资产并购的大冶特钢, 并建议关注方大特钢。

行业要闻: 铁矿石期货节后开盘涨停创两年新高,淡水河谷尾矿坝事件持续发酵; 1 月我国出口钢材 618.8 万吨,环比同比均大幅增长; 1 月钢铁行业 PMI 为 51.5%,环比上升 5.9 个百分点; 西宁特钢及“11 西钢债”“12西钢债”被列入信用评级观察名单;云南玉溪汇溪钢铁有限公司发生安全生产事故,致 3 人死亡 4 人受伤。

行情回顾: 上周 SW 钢铁行业指数最终收涨 2.24%,环比上升 1.44 个百分点, 跑输同期沪深 300 指数 0.57 个百分点。从年初至今,申万钢铁上涨 7.83%, 跑输沪深 300 指数 3.07 个百分点。 钢铁涨跌幅排名 28 个申万一级行业中第 25 位,环比下降 19 位; 钢铁行业市盈率(TTM 整体法,剔除负值)为 6.03X,环比前一周上升 0.1,排名申万 28 个一级行业中最后 1 位。

高频数据跟踪: 1)钢材现货价格(上海市场): 螺纹 3810 元/吨,周环比-0.26%;线材 3850 元,周环比+0.79%;热轧 3700 元/吨,周环比-3.90%;冷轧 4220 元/吨,周环比持平;中厚板 3910 元/吨,周环比持平; 2)主要原燃料价格: 普氏铁矿石指数:62%CFR87.35 美元/吨, 周环比-3.16%;唐山 66%铁精粉干基含税出厂价 800 元/吨,周环比 4.58%;唐山二级冶金焦到厂含税价 1965 元/吨,周环比持平;3)库存情况:五大品种社会库存1619.91 万吨,周环比+11.10%;企业库存 668.97 万吨,周环比 2.35%;4)主要品种吨钢毛利: 螺纹 650.46 元/吨,周环比+2.00%;热轧 330.63元/吨,周环比-5.24%;冷轧 257.95 元/吨,周环比+0.60%;中厚板 295.45元/吨,周环比-2.99%;短流程螺纹毛利-236.67 元/吨,周环比-0.09%。

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