创新药是医药工业皇冠上的明珠。20世纪50年代以来，创新药攻克了多个重要疾病，大幅提升了人类平均寿命。创新药研发难度大、投入高，但一旦获得成功，不仅推动经济发展，更推动了人类生活质量改善与社会的进步，堪称医药工业皇冠上的明珠。

国内创新药市场提升空间达十倍，医保支持助力市场份额持续增长。当前国内创新药的市场占比仅7%，对比美国等发达国家的约70%占比有十倍提升空间。随着医改的不断深入，医保对创新药的支持力度大幅增加，创新药占比由存量的2%提升到新纳入的10%，创新药平均纳入时间也由两年半下降到一年以内。未来国内创新药将保持快速增长，市场份额将持续提升。

支持国内药企和人才创新的政策推动国产创新药快速发展。近年来国内出台了一系列大力鼓励企业和人才创新的政策，支持力度大，可操作性强。企业层面通过创新药优先评审、临床试验规范、创新药企上市新规等方式进行支持；人才层面通过药品持有人制度、“千人计划”、重大科研项目扶持等方式进行鼓励。我们预计未来国产创新药将会迅速增长。

2017年是我国创新药市场大发展元年。国家医保目录中新增创新药占比由之前存量的2%增加到了新增的10%；主流创新药从上市到纳入医保的平均时间由两年半下降到了一年以内；国产创新药的纳入比例由之前的20%大幅增加到100%；医保药品目录动态调整机制由人社部公开征集意见。这些变化都将大力支持国内创新药市场的发展。

研发方向、资金、人才、同业合作是创新药企突围的关键。当前国内创新药企包括了仿制药转型而成的创新药企和生而创新的研发药企两大类，研发方向上我们认为抗肿瘤药、孤儿药、专科用药等方向相对更优，资金人才同业合作方面两类企业具备两种特征。

创新药企需求较多，银行业务空间广阔。创新药研发不仅需要大量资金，还伴随着大量的同业合作和产业并购整合，给银行带来较多业务拓展机会。仿制药转型而成的创新药企重点推荐公司银行业务以及投行业务，生而创新的研发药企重点推荐投行业务以及零售银行业务。