1.事件

04月28日，国家发改委公布数据显示，我国一季度天然气表观消费量同比增长11.6%至770亿立方米。一季度成品油消费量同比增长0.4%至7690万吨，汽油消费量增长3.7%，柴油消费量下降4.1%。

2.我们的分析与判断

（一）我国天然气行业处于黄金发展期需求将继续保持强劲增长

在我国能源消费结构转型升级背景下，我国天然气需求保持快速增长势头。2018年，我国天然气需求达到2833亿方，同比增长18.3%；2019年一季度，我国天然气需求继续保持两位数的增长。在我国城镇化率逐渐提升、天然气管网布局日趋完善，以及环境治理等多重因素推动下，我国天然气需求仍将处于黄金发展期，需求将继续保持强劲增长。

（二）我国成品油需求步入低速增长模式表现分化

2018年，我国成品油需求3.20亿吨，较上年略有下降，主要原因系柴油需求存在较大降幅。总体来看，成品油需求表现分化，汽油需求连续三年维持2%-4%低速增长；柴油需求下降6.48%；煤油需求保持快速增长，同比增长13.05%。受国内成品油市场饱和但供应过剩影响，出口量继续增加，达到4608万吨，同比增长12.66%。2019年一季度，我国成品油市场继续延续2018年发展趋势，成品油需求同比小幅增长0.4%，汽油需求增长3.7%，柴油需求下降4.1%。考虑到我国汽油需求将维持低速增长、柴油需求或进入平台期、航煤需求增长较快，整体来看，我国成品油需求已然步入低速增长模式。

3.投资建议

继续看好国内石油加工龙头企业中国石化（600028），以及聚焦天然气业务的广汇能源（600256.SH）。