义乌快递单价上调, 价格战有望缓解。 日前义乌的各家主流快递公司达成共识,为避免恶性竞争联合上调价格,各公司最低票价不得低于 2.2元,以义乌为代表的的大客户价格竞争有望缓解。 义乌是各快递公司必争之地, 2019年 H1金华市快递近 24亿票,占全国比重 8.6%,过去 3000单以上且重量 0.3KG 以内的大客户单票价格仅 1.5-1.7元,本次规定下限 2.2元将显著提升该类客户客单价。 我们认为,本次价格战停火表明各公司已开始从单纯追求业务量转向追求整体收益, 尽管行业依靠价格战获取市场份额的竞争方式仍然存在,但目前行业单价下降主要由于规模效应带来的成本降低以及单一包裹轻量化趋势所致,价格降幅与成本降幅基本匹配。

而目前温和的价格战已足以将市场份额从中小快递公司手中收回,而以通达系公司之间直接竞争为目的的大幅价格战短期不会出现,价格竞争将持续改善。 电商件与网购需求挂钩,消费属性较强且具备一定的逆周期性,经济下行对快递需求冲击较小。 当前行情中小快递公司正加速离场,逐步让出市场份额,竞争格局持续优化, 中期来看快递行业单量增速未来仍可维持 20%以上。综合估值与成长性快递板块仍具备长期配置价值。

大兴机场首家签约落地,吉祥航空正式入场。 7月 25日,大兴机场与吉祥航空签署航空公司入场运营协议, 吉祥成为首家签署进驻北京大兴国际机场入场运营协议的航司。 吉祥航空计划于 2019年 10月 27日转场于北京大兴机场运行,并有望于大兴机场投放其旗舰机型波音 787梦想宽体客机, 运行京沪线等国内主要商务干线。 我们认为,新机场初期存在价格竞争可能,南航、东航短期可能面临北京市场座收下滑风险,而长期有望扩大优质航线占比;国航大部分留守首都机场,短期不受新机场培育期票价下滑影响,但长期看或会丧失对北京市场的绝对主导权;对春秋、吉祥而言,过去进入首都机场难度较大,新机场投入运营后北京时刻增量空间打开,利于公司进入北京市场并逐步布局。