行情回顾：本周中信国防军工指数涨跌幅-0.44%，位列 29 个一级板块涨跌幅第 19 位。国防军工三级行业中,国防军工、兵器兵装、航空军工、航天军工和其他军工均下跌，涨跌幅分别为-0.44%、-1.13%、-0.19%、-0.31%和-0.55%。目前中信军工一级行业 PE 在 59.09X 左右。

C919 第六架原型机首飞成功：12 月 27 日，C919 第 106 架原型机（B-001G）首飞升空，该机也是最后一架原型机。至此，C919 的 6 架原型机全部完成首飞。在2019年，C919单机总装周期持续缩短，全年完成三架飞机（104、105、106）的总装并相继投入试飞。目前，101——105 架机正分别在上海浦东、西安阎良、山东东营、江西南昌等地开展试验试飞。

北斗三号系统商用前景广阔：中国 2020 年 6 月前将建成中国版全球定位系统（GPS）北斗卫星导航系统，开始提供包括高精度定位等的综合服务。中国拟实现北斗导航系统与 5G 通信的融合，与美国在高科技领域上的争夺或趋于激烈。

投资建议：我们建议三条投资主线：第一，重点关注军工行业内景气度较高的航空产业，包括：中直股份、航发动力。第二，关注在中美贸易战背景下，军工电子元器件自主可控领域的机会，包括景嘉微、和而泰。第三，关注北斗三号组网后北斗行业应用爆发，包括中海达、海格通信。