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建筑材料行业:基建托底或成增长稳定器

2020-02-12 08:49:00

 

来源:国联证券

事件:

近日,中央召开会议,就部署进一步有针对性加强疫情防控工作,有序做好恢复生产保障供应工作做出指示。

背景与分析:

疫情延迟一季度复工,拖累经济增长

去年年末新冠疫情逐步发酵,年前武汉出台了交通管制措施,此后其他省市也逐步加码限制人员流动的措施,并通过延长假期与居家办公来防控疫情,由此导致复工延迟,多家机构预期Q1经济增长将受显著拖累。

多项重点工程开工时间延后,疫情结束预计迎来赶工潮

目前一大批计划开工项目受疫情影响延后开工,未来疫情平抑后将逐步复工,叠加项目进度压力或迎来赶工潮。中央要求有序推动恢复正常生产,建立重点企业派驻联络员制度,及时协调保障全产业链正常运行,并制定煤电油气供应保障预案,防止集中复产可能带来的供给或价格大幅波动。

投资要点:

为对冲疫情给经济带来的负面影响,基建托底可期

在疫情拖累一季度经济增长已成定局的情况下,为维持企业正常运转与就业稳定,出台相关托底政策的预期提升。建筑业从业人员占总就业人口比重仅次于制造业,但考虑到其拉动其他行业就业,实际关联人数可观。目前我国基建仍存明显短板,除了轨交路桥等通用设施外,医疗卫生、公共服务、环境治理等专业领域基建仍较薄弱,尤其在中西南地区与农村地区。

叠加我国城镇化水平提升与各类支持性政策持续发力的预期,在稳增长、保就业过程中,基建所起作用值得期待。

二季度起,水泥等建材行业或将受益于基建加码

国家发改委部署各地依托全国投资项目在线审批监管平台,加强投资项目远程审批服务,未来政策会进一步加大对基建投资的支持力度,预计今年二至四季度投资增速有望反弹。我们预计逆周期调控政策落实后,各地高铁、民生基础设施等计划项目有望优先落地,基建项目支持水泥需求叠加环保、去产能背景下,规范化运营的头部水泥企业如华新水泥、中国建材、海螺水泥有望进一步受益。

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