◆本周涨幅靠前品种：液化气(长岭炼化）(+14.73%)、硫磺（高桥石化）(+12.96%)、磷酸一铵（西南工厂）(+8.75%)、苯胺（华东地区）(+6.57%)、二甲苯（华东地区）(+6.43%)、NYMEX天然气(+6.42%)、环氧丙烷（华东地区）(+5.36%)、氟化铝（河南）(+5.14%)、毒死蜱(江苏-丰山集团)(+5.14%)、甲苯（华东地区）(+5%)；本周跌幅靠前的品种：丁酮（华东）(-13.29%)、丙烯腈(华东地区)(-5.41%)、顺酐(江苏市场)(-4.44%)、涤纶短丝(华东地区)(-2.99%)、丁二烯（上海石化）(-2.86%)、乙烯（东南亚CFR）(-2.8%)、软泡聚醚（华东散水）(-2.62%)、DMF（华东地区）(-2.3%)、PVC（华东乙烯法）(-1.97%)、顺丁橡胶（华东）(-1.96%)。

◆行业动态：开工率环比下降，磷酸一铵价格上涨。本周集中在荆门钟祥一带的工厂基本全部停车。下游复合肥市场持稳运行为主，生产企业开工率逐渐小幅回升，原材料库存低位。本周全国磷酸一铵开工率35.13%，环比下降。目前疫情对一铵开工影响较大，短期华中地区具体复工尚未确定，货紧价扬，后期价格仍有望维持强势。国内部分维生素品种继续上涨。国内物流逐步开通，但物流运力紧张，下游饲料及养殖企业进入补库存周期，国内企业复产比往年晚，供需偏紧，生物素、维生素B1、维生素K3、维生素E、维生素A、维生素D3等品种持续上涨。部分产能收缩、供给偏紧的品种后期仍有望维持强势。尿素供需有所改善，价格开始上涨。本周国内部分地区农需启动，新单跟进后价格小幅调涨，目前山东市场价格周环比上涨10-20元/吨至1690-1710元/吨。物流除个别区域外基本陆续恢复；工业整体需求较弱；农业方面山东、河南、河北等地农需备货开启；工厂库存仍处在偏高水平；供给端本周尿素日均产量13.53万吨，环比增加0.86万吨，同比减少1.07万吨；随着国内部分区域农业刚需到来，需求端预计好转，但下游工业开工仍较缓慢，预计尿素将缓慢回暖。

◆投资观点：本周国内新增病例数量明显下降，国务院印发《企事业单位复工复产疫情防控措施指南》，政策面持续支持复产，推动稳步有序复工复产。预计下周各行业开工率有望持续上升，化工下游需求有望重启。日本、韩国、伊朗、伊拉克均有新冠病例出现。短期关注春季开工及海外疫情的发展变化，关注海外疫情对原油市场以及对化工行业的冲击。投资建议方面油气板块关注中国石油、中国石化和新奥股份，其他关注卫星石化和民营大炼化；农药关注扬农化工、长青股份、利尔化学、先达股份和利民股份，煤化工和尿素关注华鲁恒升、阳煤化工和鲁西化工，钾肥关注冠农股份等，磷肥关注新洋丰、云天化，染料关注浙江龙盛，闰土股份，有机硅关注新安股份、合盛硅业，氯碱关注中泰化学；氟化工关注金石资源、东岳集团、巨化股份。维生素关注浙江医药、新和成、亿帆医药、兄弟科技。成长股关注晶瑞股份、江化微、上海新阳、南大光电、鼎龙股份、江丰电子、雅克科技和强力新材等IC电子化学品生产企业、广信材料、飞凯材料、万润股份和锂电材料细分领域龙头：当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质、多氟多、石大胜华。