报告导读

上周铁矿石价格领涨黑色品种，钢材价格小幅上涨。钢材社会+钢厂库存周环比减少 33.47 万吨（降幅 1.63%，上上周下降 7.88%）。根据我们的成本滞后一月模型测算，截至 6 月 12 日，螺纹钢毛利为 537 元/吨，周环比下跌 7.25%。考虑到当前估值偏低，建议关注：中信特钢、钢研高纳、南钢股份等；另一方面，钢铁电商上海钢联，融资和信贷政策放松背景下，存趋势性机会。

投资要点

上周铁矿石价格呈现上涨态势。62%澳洲粉矿价格为 104.85 美元/千吨，上涨 4.28%；58%澳洲粉矿价格为 94.10 美元/千吨，上涨 6.33%；普氏铁矿石价格指数于 12 日收于 105.35 美元/吨，较上周上涨 4.36%；唐山铁精粉价格895 元/吨，较上周上涨 2.29%。

上周钢材期货价格涨跌参半。铁矿石期货价格 777 元，环比上涨 4.16%，涨幅最大；热轧板卷期货价格 3583 元/吨，环比上涨 1.93%；焦炭期货价格 1970元/吨，上涨 0.82%；螺纹钢期货价格 3626 元/吨，较上周上升 0.61%。从基差角度来看，铁矿石，焦炭、螺纹钢和热轧板卷均呈升水，基差分别为 33 元、120 元、24 元、87 元。

上周总库存呈现下跌态势。上周总库存单周减少 33.47 万吨，环比下降1.63%（上周为-4.82%），同比上涨 26.91%。

上周线螺采购量和钢材交易量涨跌互现。沪市线螺采购量为 30900 吨，较上周跌 14.64%；全国建筑钢材周均成交量 22.16 万吨，上涨 30.02 %；钢银超市周平均成交量为 17.12 万吨，周涨幅 42.80%；找钢网周平均成交量为 17.31万吨，环比上涨 22.28%。

投资建议：考虑到当前估值偏低，建议关注：中信特钢、钢研高纳、南钢股份等；另一方面，钢铁电商上海钢联，融资和信贷政策放松背景下，存趋势性机会。