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食品饮料行业:白酒中秋备货继续 高端酒批价稳中有升

2020-09-21 12:07:00

 

来源:东北证券

本周观点:白酒继续]中秋备货,高端酒市场需求紧俏,近日茅台批价继续上涨至2860,五粮液批价保持在960左右。由于餐饮和宴席消费的恢复,中档酒和次高端酒有望在中秋期间迎来一轮较明显的补偿性消费。当前板块估值虽然高于历史中枢,但对应行业格局优化,集中度提升具备其合理性,长期来看,产业向好,强者恒强,趋势不改,无惧调整,建议优配茅五泸汾,加配古井贡酒、今世缘、洋河股份。乳业板块推荐光明乳业,管理改善驱动各板块加速成长。食品板块推荐有友食品,原材料下降带来的利润弹性有望超预期。

市场回顾:本周上证综指上涨2.38%,沪深300上涨2.37%,食品饮料板块下跌0.89%,弱于上证综指和沪深300。食品饮料各子板块中,白酒下跌1.65%,啤酒上涨6.31%,其它酒类上涨4.28%,软饮料上涨5.42%,葡萄酒下跌2.15%,黄酒下跌8.0%,肉制品下跌2.26%,调味发酵品下跌1.33%,乳品上涨1.10%,食品综合上涨0.68%。

数据跟踪:截止2020年9月19日,1号店飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1499元、1099元、559元、458元、500元,价格相比上周分别变动0元、0元、+1元、+30元、-13元。截止9月19日,京东商城飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1499元、1099元、489元、458元、539元,价格相比上周分别变动0元、-300元、-110元、+0元、+20元。

重要研报:有友食品(603697.SH)品类扩张&渠道下沉,凤爪龙头迎来新成长。1)品类扩张:2016年起先后推出了猪皮晶、竹笋、豆干、鱿鱼、带鱼等新品类,实行差异化的经销商激励政策来推动新品的市场推广。2019年公司针对猪皮晶重点开发B端市场,以火锅食材切入,公司设立专门部门和近20人的团队负责火锅食材类产品的运营管理。火锅食材市场空间广阔,猪皮晶有望成为新的增长点。2)渠道下沉:公司不断加大渠道下沉和精耕细作,华东华南潜力巨大。2019年起对重庆地区继续细化成4个单元,在川渝以外将加大渠道下沉力度,要求部分地区下沉到县级市。渠道加速下沉带来新成长。

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