事件：1）2020年11月2日，国务院办公厅发布《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》（以下简称《规划》）。2）头部新势力车企公布2020年10月交付数据：蔚来交付5055辆，成为首家月交付量超5000辆的新势力车企；理想交付3692辆；小鹏交付3040辆；威马交付3003辆。上述4家合计交付1.479万辆，相当于9月国内新能源乘用车销量的11.8%（10月统计数据未发布）。《规划》修订新能源汽车渗透率目标，促进行业务实发展。《规划》提出，到2025年，新能源汽车销量达到汽车总销量的20%左右，较《征求意见稿》（2019年12月版）的25%目标有所下调。假设2025年我国汽车销量为3000万辆，按照20%的新能源车渗透率计算，则2019-2025年CAGR为30%，目标指引较为积极。目前头部新势力车企的市场份额逐步提升，高效的产品投放为其锚定了市场需求，未来新能源汽车行业的增长将为其提供更大的市场空间。

《规划》总体思路坚持电动化、网联化、智能化发展方向，头部新势力车企的定位布局与之契合。《规划》提出，到2025年，高度自动驾驶汽车实现限定区域和特定场景商业化应用。头部新势力车企既有自身团队在智能网联方面的持续研发，又依托各自在融资过程中深度绑定的互联网巨头来协调各方资源（蔚来+腾讯、理想+美团、小鹏+阿里巴巴、威马+百度）。《规划》对自动驾驶技术给出了中长期指引，而四大头部新势力车企目前在自动驾驶领域均有布局，基于自身积累的技术和合作伙伴提供的支持，其发展潜力可期。此外，《规划》要求加快充换电基础设施建设。换电模式降低了车主的购车门槛，灵活的电池选择方案可以更好满足车主用车时的不同需求。2020年8月，蔚来发布电池租用服务（BaaS）方案，符合该政策方向，可以带动品牌竞争力提升。

头部新势力车企的车型贴近消费者需求，凭借差异化定位确立竞争优势。当前新能源汽车市场正由政策推动转向需求推动，大量高质有效的车型供给撬动了市场需求。头部新势力定位各有侧重，构筑了各自细分领域的品牌优势：蔚来定位豪华，侧重提供优质服务；理想定位偏向解决里程焦虑；小鹏坚持全栈开发，强调简单智能；威马旗下产品追求高性价比。头部新势力车企快速发展，将对同业友商起到一定的竞争促进和带动作用。

投资策略：《规划》对新能源汽车产业的中长期发展给出了建设性指引，电动化、网联化、智能化是主要发展方向。随着新能源车市场逐渐过渡到2C市场主导阶段，高性价比、高可靠性和强产品力的车型更具竞争力。从汽车电动化、智能网联化和轻量化发展趋势角度，建议关注优质零部件标的：华域汽车、均胜电子、拓普集团等。