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汽车行业:车企布局高端电动智能 供给驱动加速

2020-11-30 07:43:00

 

来源:华西证券

 周观点:持续看好电动智能增量+整车强周期+摩托车新能源汽车:长安、上汽等车企布局高端智能电动车,供给驱动持续发酵。2020年是新能源汽车供给端剧变元年,供给端质变撬动需求,类比手机发展史,爆款车型将带动新能源汽车渗透率加速提升,推动行业从导入期迈入成长期。核心推荐:

 1)【比亚迪】:短期“汉”上市开启新品大周期,中期动力电池外供进入兑现期,长期新能源整车平台输出实现对外开放。

2)特斯拉产业链:零部件国产化加速,关注:a.供应链全球化打开广阔市场空间:推荐【华域、拓普】,受益标的【旭升】;b.国产化比例提升、新车型引入带来增量配套机会:推荐【银轮、新泉、敏实】,受益标的【常熟汽饰、华翔】;c.从单品到总成带动单车配套价值量提升:受益标的【三花】。

3)大众MEB产业链:大众计划到2025年国产40款新能源汽车,交付150万辆。MEB规划体量大、国产化率高,将给国内配套供应链带来重大机遇,推荐【文灿、科博达、均胜】。

4)蔚来产业链:高端纯电动车型销量的加速增长验证其强大的产品力和品牌力,车型布局的逐步完善有望推动销量持续向上突破,带动产业链共同成长,推荐【文灿、拓普】。

乘用车:顺周期趋势明确,长安、上汽携手华为、阿里布局高端智能电动车,短期驱动业绩修复和估值提升,中长期自主有望于变革中崛起。推荐【长安、长城、吉利H】,建议关注【广汽A+H、上汽】。

零部件:关注整车周期共振【华域、拓普、新泉、星宇】和配件核心成长【福耀*、玲珑、敏实】及小而美的隐形冠军,建议关注【新坐标、豪能、爱柯迪】。(福耀与建材组联合覆盖)智能汽车:软件定义汽车成共识,整车电子电气架构升级加速推进,政策定调+车企加码+科技巨头入局,智能化、网联化与电动化协同发展,推荐【伯特利、德赛*、科博达、星宇、湘油泵、华阳】。(德赛与计算机组联合覆盖)

重卡:物流重卡需求维持稳健,逆周期调节带动工程重卡销量在下半年贡献弹性,推荐【潍柴、重汽、威孚】。国六排放标准已逐步进入落地实施阶段,内资头部供应商将显著受益,推荐【银轮、威孚、潍柴、隆盛】。

摩托车:中大排量摩托代表消费升级方向,市场潜力巨大,短期竞争格局趋于分散,但最终将向头部自主、合资车企集中。

推荐【春风、钱江、宗申】,受益标的【隆鑫】。

本周行情:表现弱于市场商用载货车领跌

本周A股汽车板块下跌0.9%,在申万一级子行业中排第14位,表现弱于沪深300(1.0%)。细分板块中,乘用车上涨1.8%;汽车服务、客车、汽车零部件、其他交运设备和货车分别下跌0.3%、2.0%、2.7%、5.0%、5.9%。个股方面,小康股份、长安汽车、北汽蓝谷、新泉股份、金固股份等标的涨幅靠前;云内动力、东安动力、云意电气、常熟汽饰、万里扬等跌幅较大。

本周要闻:上汽、浦东、阿里联合打造“智己”汽车

新能源汽车:1)上汽、浦东、阿里联合加注高端新能源;2)特斯拉2021年将在华生产充电桩;3)大众中国增资江淮大众获批;4)吉利科技与重庆高速合作布局换电产业。智能汽车:1)华为智能汽车BU划归消费者业务;2)麦格纳推出基于MobileyeEyeQ5的驾驶辅助系统;3)大陆集团和联创汽车电子合作拓展电子制动系统新领域;4)经纬恒润宣布完成新一轮融资。

本周政策:1)商务部:开展新能源汽车下乡指导增加汽车号牌限额;2)财政部下发首批2021年节能与新能源汽车补贴近376亿元;3)市场监管总局:加强汽车远程升级OTA召回监管;4)上海新能源专用免费牌照政策将延续到2022年底。

本周数据:批零表现平稳增速改善

11月第三周批零增速表现稳定,同比增速改善。2020年11月第三周批发侧日均销量6.3万辆,日均同比+14%,日均环比+8%;零售侧日均销量5.3万辆,日均同比+7%,日均环比-1%。

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