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轻工制造行业:家居景气延续 外废+限塑改善造纸供需

2020-12-09 08:21:00

 

来源:西部证券

摘要内容

【家居板块】

房地产竣工回暖,持续看好家居内销。随着竣工数据持续改善,国内经济稳定复苏,以及疫情带来的低基数效应,家居板块内销的基本面景气预计延续至明年。同时家居产业链受益于消费升级与精装房大趋势,定制家具的需求有望进一步释放,长期具有一定成长性。

海外房地产走高,拉动家居出口。疫情后多国采取了宽松的货币政策,促进了房地产市场的火热。较强的海外房地产走势利好中国家居出口。海关数据显示我国出口持续向好,出口占比较大的家居企业有望受益。在内外销共振下,今年Q4至明年上半年的复苏主题将在软体家居延续。同时定制受益需求回暖,改善趋势明显。建议关注:顾家家居(603816.SH)、欧派家居(603833.SH)、索菲亚(002572.SZ)。

【文娱用品】

建议长期关注晨光文具(603899.SH)。随着学生需求恢复公司传统业务有望回暖;科力普业务中标国家电网全标段,预计从Q4起释放增量;短期来看公司20Q4-21Q2有望延续回暖趋势。中长期看,传统业务渠道护城河深厚,文具龙头地位稳定,建议重点关注。

【医美化妆品】

当技术进步叠加上原始需求,轻医美赛道优质。据弗若斯特沙利文数据,15-19年中国医疗美容市场CAGR=23%;预计2024年将达到3185亿元,19-24年CAGR=17%。轻医美行业增速快于行业整体,是一条优质的高速赛道。

推荐关注爱美客(300896.SZ)。具有持续推出新品的能力,是行业必需的核心竞争力,能抢占重点项目的玩家有望充分享受市场增长。爱美客质地优异、pipeline紧凑,建议关注。

【造纸】

外废禁令进一步提升集中度,限塑令催生白卡替代需求。受11月25日外废禁令利好,国废价格从11月底开始呈小幅上涨趋势,预计外废清零政策将进一步提升行业集中度。白卡纸端来看,春季教辅材印刷的需求逐步释放,同时限塑令有望催生替代需求,建议关注太阳纸业(002078.SZ)。

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