疫情下，2020年教育行业迎来马太效应加剧的一年。一方面，头部公司进一步发力线上赛道，另一方面，坚守线下赛道的机构则正在寻求突破。

12月18日，在由《证券日报》社主办的“2020中国教育资本论坛”上，多家投资机构人士对教育产业的发展进行了总结与展望。

坚守教育产业

加注原有项目

《证券日报》记者注意到，虽然2020年的疫情打乱了投资机构的投资计划，但多数投资机构却并未放弃对教育产业的资本赋能，相反，他们仍然坚守初心，加注原有项目的投资，在教育行业加速分化发展的背景下，甄选出更优质的细分领域机会。

峰瑞资本副总裁咸金彤在出席圆桌论坛环节时表示，公司在成立之初便布局教育领域，回顾来看，目前与其他机构合作参投的教育项目，所取得的成绩还是不错的。“今年我们在原有的项目基础上进行了追加投资。对于风投来说，选择投资标的往往是在还未被验证商机时，抢先一步进入，如果市场已经看到了机会，此时的估值就会偏高，不存在较高的投资机会。”

华平投资执行董事沈威也表示，公司布局教育行业是比较早的。早在2017年便投资了猿辅导，此后又投资了高思爱学习，同时，在这些公司的后续融资时仍会持续加码。“今年主要是在被投的项目中持续投资，但也会看新的项目，不过相对要更谨慎些。”

沈威认为，今年教育行业有两大明显特征：一是市场上的资金较多;二是头部效应较强。从这个角度来讲，头部企业在竞争格局中的优势会越来越大，而持续加投这些企业仍然拥有较好的回报。“公司在2017年投资了在线大班课和在线一对一的头部企业，那时的竞争格局较为清晰，之所以这样选择还是因为赛道的天花板足够高，都是几千亿元的市场。”他说。

红杉中国董事总经理翟佳介绍说，疫情提升了头部在线教育项目集中度，也加快了头部在线教育公司的发展，因此，公司把资金更多地投在了已经投资的头部企业当中，比如作业帮、火花思维。

借助资本

挖掘更多细分领域机会

在多位创投人士看来，坚守教育领域、加大对原有项目的投资已成为了共识，同时，也需要借助更多资本力量，在教育产业细分领域中挖掘更多机会。

华创资本副总裁魏绪表示，“虽然公司今年并没有出手新的教育项目，而是对已经投了的项目进行新的加注，但是我们相信创新的价值，也就是在做项目筛选的时候会很看重本身的创新性，而创新可以分成商业模式的创新、本身内容的创新、技术的创新等几个部分。对于接下来在投资过程当中将比较在意的细分赛道，可能不再局限于某一个学科或者某一个赛道，更希望看到一些在供给端，也就是产品端和内容端有变化的教育公司。目前大部分公司还是在模式上、渠道上创新，但是从教学的本质来说一直都没有发生任何的改变。”

魏绪介绍说，“现在我们已经看到一些和科技的结合，但是还在比较早期的阶段，大家还在尝试和摸索当中，未来这一块应该还是会有很大的机会。”

咸金彤也表示，目前投资最关注的已经不是学科和学段问题，而是新的教育与交互形式的诞生，例如未来视频发展，以及可能超越视频的交互形式，这是比较关注的。另外，就是新人群，新的需求者需求点在哪里?因为需求是在增加的，例如现在K12的各个细分赛道都已经有相对比较优秀的创业者，对于早期机构来说，能做的就是关注一些在教育形式上的创新。

瑞银证券教育行业研究主管刘耀坤表示，长期来看，在线教育的问题是获客成本，但这不是最大问题，获客成本较高这种短期危机，对于投资机构来说也是很好的筛选机会。未来什么样的企业能够在这场竞赛当中脱颖而出，最重要的是管理层团队的水平，因为公司上市以后业务不是一成不变的，管理团队的实力是企业一个非常核心的要素。

对于在线教育未来的发展方向，刘耀坤表示，短期的重点在获客渠道端做差异化，线下获客目前来看是一个很好的突破口。OMO模式未来在上市公司中有望成为一个新的业绩增长点，也是二级市场的亮点。