一周行情回顾

本周，申万房地产指数上涨0.76%，沪深300指数上涨2.46%，相对收益为-1.69%，板块表现弱于大盘。

行业基本面

本周(01.29-02.04)，我们跟踪的58个重点城市一手房合计成交88890套，同比增速4211.9%，环比增速9.8%；合计成交面积919.9万平方米，同比增速3885.1%，环比增速13.2%。

本周(01.29-02.04)，我们跟踪的16个重点城市二手房合计成交22187套，同比增速3941.3%，环比增速-4.9%；合计成交面积216万平方米，同比增速5199%，环比增速-9.5%。

本周(01.29-02.04)，我们跟踪的17个重点城市商品房库存面积19606.5万平方米，环比增速-0.6%，去化周期56.2周。

本周(01.25-01.31)，供应土地1065.3万平方米，同比增速2525.3%；成交土地1264.4万平方米，同比增速393.3%；土地成交金额454.1亿元，同比增速362%。

本周(01.29-02.04)，房地产企业合计发行信用债127.3亿元，环比增速-25.8%；房地产类集合信托合计发行117.3亿元，同比增速135.3%，环比增速-37.9%。

投资建议

本周，房地产销售同比高增，主要系去年同期为春节期间，受春节假期及新冠疫情影响楼市较为低迷，导致成交量较少，同比基数较小。中央层面，央行发布了《2020年金融机构贷款投向统计报告》，2020年末，金融机构人民币各项贷款余额172.75万亿元，同比增长12.8%。其中，房地产贷款增速持续下降，贷款余额49.58万亿元，同比增长11.7%，增速同比-3.1pct，连续29个月回落；住户经营性贷款加速增长，贷款余额13.62万亿元，同比增长20%，增速同比+7.5pct。地方层面，上海要求严格执行房地产贷款业务各项规制要求，严格落实差别化住房信贷政策，严格审查个人住房贷款最低首付比、偿债收入比、限贷等要求。

北京将严审购房首付资金来源，防止消费贷、经营贷违规流入房市。杭州督促房地产开发企业严格审查购房家庭冻资情况，确保冻资账户为购房家庭成员名下账户。目前，房地产板块估值处低位，业绩确定性强，股息高。我们重点推荐业绩确定性强的龙头房企万科A、保利地产、金科股份、中南建设、阳光城、新城控股、招商蛇口、蓝光发展、滨江集团、旭辉控股集团以及物管板块碧桂园服务、招商积余、新城悦服务、永升生活服务、蓝光嘉宝服务、新大正和南都物业。相关受益标的包括融创中国、龙湖集团、中国奥园、中国金茂、保利物业、绿城服务等。