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这个房地产颠覆者正在迅速行动

2021-06-29 15:12:43

 

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Redfin(纳斯达克股票代码:RDFN)是一家房地产经纪和技术平台,旨在重新定义房屋买卖方式。凭借其雇佣的 Redfin 代理和互联网规模的市场,它能够提供比传统房地产经纪公司更低的上市和佣金费用,从而为客户节省数千美元。这种颠覆性的模式使总部位于西雅图的业务在过去几年中大幅增长。但看起来公司才刚刚起步。

五年后 Redfin 会在哪里?让我们来看看,看看我们是否能回答这个问题。

更高的市场份额

如果 Redfin 要发展其业务,它需要不断从传统经纪商那里赢得客户。跟踪这一进展的最佳方法是查看 Redfin 在美国销售房屋中的市场份额,管理层每季度向投资者提供该份额。2021 年第一季度,Redfin 的市场份额为 1.14%,同比增长 0.21%,即 21 个基点。

再往前追溯,2018 年第一季度,Redfin 在美国的市场份额仅为 0.73%,这表明该公司在过去几年中在颠覆行业方面不断取得进展。五年后,投资者应该预计 Redfin 的市场份额将远高于今天的 1.14%。

扩展产品

Redfin 希望通过进入房地产行业的更多领域,为其客户带来更好的价值主张。这包括 Redfin Now,它的 iBuying 产品,该公司自己购买房屋,从通常艰巨的购房过程中去除任何中间人。它在 iBuying 中有主要竞争对手,包括互联网市场兄弟Zillow(纳斯达克股票代码:Z)(纳斯达克股票代码:ZG)和最近的 IPOOpendoor(纳斯达克股票代码:OPEN),因此看看该行业如何发展将会很有趣。在第一季度,Redfin Now 带来了 9270 万美元的收入。然而,该部门的毛利率极低,上季度为 1.7%。

在其核心经纪业务中,Redfin 正在进入不同的细分市场。其中包括 Redfin Premier,这是一个专注于迎合豪宅市场的新细分市场。Redfin Premier 将适用于价值超过 100 万美元的房屋,可以获得高清视频导览,并优先获得顶级代理商的服务。豪宅目前只是 Redfin 业务的一小部分,但管理层表示,它希望通过向这些高价值客户提供更优质的产品来快速发展。

Redfin Mortgages 是该公司为其客户提供抵押贷款的部门,第一季度同比增长 200%。Redfin 在提供抵押贷款(主要只是一种商品)方面具有优势,因为它已经在 Redfin 平台上与购房者建立了关系。

最后,Redfin 刚刚完成了对 RentPath 的收购,以帮助其进入租赁房地产市场。RentPath 拥有不同的租赁网站,如 Rent.com 和 ApartmentGuide.com,每月总共有大约 1600 万访问者。通过此次收购,Redfin 希望为租房者和在线销售出租单位的人们提供价值。它希望在 2022 年初的某个时候将 RentPath 的资产整合到自己的市场上。

这些对新房地产业务的投资将由盈利的经纪部门支付,即 Redfin 的原始产品。该部门每个季度的毛利润都在不断增长,第一季度达到 4040 万美元。

稳定的盈利能力

对 Redfin 的一个打击是它无法产生稳定的利润。如果我们看看过去几年运营产生的现金,Redfin 从来没有能够在很长一段时间内保持盈利。这不一定是坏事,因为该公司正在大力投资于上述新举措。但是,如果您是 Redfin 的投资者,您应该期望该公司在五年后继续增长并且其举措取得成功,将拥有强劲的盈利能力和现金产生记录。

对股票意味着什么

尽管它远低于今年 2 月创下的历史新高,但 Redfin 的股票仍以溢价估值交易。该股票的市值为 66 亿美元,过去 12 个月的毛利润为 2.616 亿美元,其市盈率 (P/GP) 为 25.2。相对于市场上的大多数其他股票,这是昂贵的。

然而,Redfin 在其行业内有明确的发展路径,所以这个高价可能是合理的。如果它继续发展其经纪业务并在大多数其他举措上取得成功,其年度毛利润可能会在未来五年内达到 10 亿美元以上,净利润和现金产生也会更高。如果您相信 Redfin 能够达到这些财务水平,那么该股票可能会在五年后获得更高的价格。

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