霍尼韦尔国际公司的(纳斯达克股票代码：HON)第三季度财报引起了相当的关注，因为他们是极具象征意义的当前财报季。此外，了解结果中的主题是查看准备报告的其他工业公司的关键。这就是为什么霍尼韦尔的收益应该有助于构建投资者现在对市场的看法。

霍尼韦尔的收益无所不包

投资者在收益季节需要考虑三个主要因素，霍尼韦尔的收益包含所有这些。首先，工业部门目前正面临大量成本挑战，这已不是什么秘密。原材料价格飙升和供应链困难增加了许多工业公司的经营成本。

其次，供应链困难正在给公司带来收入挑战。例如，如果霍尼韦尔和其他公司无法获得半导体，他们就无法制造使用它们的产品。此外，如果关键行业(如汽车)的客户因供应短缺而不得不减产，霍尼韦尔将无法向它们出售产品。

第三，从更积极的方面来看，供应链困难的部分原因是潜在需求的强度，这给在大流行最严重的情况下暂时恢复正常的供应链带来压力。希望未来需求将保持不变，霍尼韦尔将在 2022 年将其转化为稳健的收入增长。

我稍后会详细介绍，但首先，这里是管理层全年指导的变化。该表将作为讨论的参考点。

数据来源：霍尼韦尔国际。EPS = 每股收益。

成本挑战和定价

霍尼韦尔收益和指引中最令人印象深刻的部分可能来自该公司通过提高价格和尽可能降低成本来应对原材料和供应链成本压力的能力。在财报电话会议上，首席执行官 Darius Adamczyk 表示：“我们采取了迅速的定价行动，使我们能够领先于通胀曲线。”

简而言之，霍尼韦尔似乎有能力抵消通胀成本压力。事实上，尽管在指导中点将销售指导降低了 6 亿美元，但全年利润率指导略有增加。关于第四季度的定价权问题，首席财务官 Greg Lewis 表示：“我们预计利润率将继续受益于通胀之前的定价行动、数量杠杆以及我们精简的成本基础的持续生产力。”

供应链挑战和收入

供应链挑战正在困扰霍尼韦尔，并将在第四季度继续如此。第三季度对销售额的负面影响约为 3 亿美元，管理层预计第四季度还会进一步产生 3 亿至 5 亿美元的影响——这是管理层下调全年销售指导的很大一部分原因。

深入研究细节，全年销售指导的最重大变化来自航空航天部门。

数据来源：霍尼韦尔国际报告。

然而，疲软主要归结于国防和航天业务的供应链问题。在财报电话会议上，Adamczyk 表示：“要解决这个问题需要一些时间，但如果没有发生这种情况，我们第三季度的股价就会下降个位数。”作为参考，国防和航天业务在第三季度下降了 17%。

终端需求

最后，有证据表明霍尼韦尔的终端需求依然强劲。商业航空航天市场继续复苏。此外，HBT 继续看到非住宅建筑业主的需求，他们希望确保建筑健康并提高建筑安全和效率。

SPS 部门的销售额继续飙升，因为电子商务仓库需求仍然强劲，并且对生产力解决方案(条形码阅读器、扫描仪和数据采集)的需求随着经济的重新开放而增长。

最后，PMT 订单将受益于油价上涨(炼油和工艺解决方案的催化剂和吸收剂)和汽车生产的改善(先进材料)。

再加上霍尼韦尔的定价能力和提高利润率的能力，这些因素是在 2022 年及以后大幅提高盈利能力的因素。