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房地产行业投资报告：各线城市成交环比大幅回落

时间：2016-07-12 15:10:00 来源：

核心观点:

整体成交情况:各线城市成交环比大幅回落

上周,一线四大城市房地产成交面积73万平米,环比上周下跌48%。

我们跟踪的部分二线城市房地产成交358万平米,环比上周下跌31%。

上周,成交逐步进入淡季加上前一周房企冲业绩因素,导致成交高位大幅回落,并且除南京外,其他样本城市环比均有所回落,其中一线城市整体降幅更加显著。

分区域看,上周三大重点区域环比大幅下滑,且降幅超30%,其中环渤海区域北京、天津、大连降幅超50%;珠三角区域广州跌幅近50%;长三角区域除了南京环比持续上涨外,其他城市均环比大幅下滑。

整体库存情况:推盘下滑显著,去化后半周略有回升

半年度冲业绩后,房企下半年推盘计划仍然在铺排中,加上淡季因素,导致上周推盘力度下滑显著,推盘水平明显下滑。全国15城市库存指数稳中略有下行,其中北京库存指数环比小幅攀升,而上海库存指数则继续缓慢下行。12大城市去化速度后半周呈现缓慢上行态势。

本周观点:成交如期高位回落

上周,库存积压严重城市和地区继续出台支持住房消费政策,其中大连旅顺口区针对高校毕业生以及居民改善性购房出台补贴政策,而新疆地区则出台契税补贴政策减轻居民购房负担。同时,值得一提的是,东莞更是针对非住宅项目出台去库存新政,提出将严控办公、写字楼项目,对饱和区域未出让地块,适当减少商业比例。成交层面上,成交逐步进入淡季,呈现高位回落,7月首周我们跟踪的64城市一手房成交环比回落3.3%,同比仅微涨2.9%,我们维持前期判断,下半年成交增长压力较大,基本面将逐步进入量跌价涨阶段。投资层面上,目前,整体政策宽松空间有限,热点城市甚至收紧调控,而基本面景气高点已过,我们认为主流地产股的投资机会需要等待,推荐关注房地产金融行业的投资机会以及关注估值相对较低,具备较强安全边际的转型类企业。此外,近期央企资产整合动作频繁,建议积极关注国企改革带来的行业投资机会。

本周组合

上周广发地产组合包括广宇集团、嘉宝集团、海德股份、广东明珠和京投发展。本周广发地产组合保持不变。

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