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体育产业投资报告：大众体育产业短期内具爆发潜力

时间：2016-08-26 07:55:00 来源：

体育是朝阳产业的提法并非现在才有,事实上在2001年北京夺得奥运会主办权之际,体育也曾被普遍视为极有前途的第三产业。20 14年国务院颁布46号文,体育行业产业化进程在根本上迎来转机,2025年5万亿产值目标一经确立,资本迅速密集涌入,体育产业一时热闹非凡。

报告要点:

GDP贡献率低.产业结构不合理.体育文化贫瘠是我们体育产业的基本特征。1)2015年我国体育产业增加值超过4700亿人民币,占GDP比重0.7%,远低于发达国家2%的平均水平。2)体育用品占据了我国体育产业7g%的产值,而标志体育产业成熟度的体育服务业近乎空白。3)美国文化中崇尚竞争、团结、拼搏、勇气的精神集中体现在了体育运动上。我国电视节目中影视剧收视占比32%,体育类节目收视占比4%,仅为美国的1/5。中美文化土壤差异巨大,文化培育非一日之功,体育产业赶英超美路途漫漫。

政策、资本、消费升级.互联网是体育产业化的主要驱动因素。1)政策的简政放权从根基上打开了体育行业产业化之门。2)资本是产业化进程加快的主要推手。3)消费升级并非伪命题,伴随民众可支配收入增多、闲暇时间增多、健康意识觉醒,体育需求正扬帆起航。比起门槛较低的观赏性体育,消费升级对参与性体育的促进作用更加明显。4)互联网重构体育产业,在提升产业链效率的同时也改变了体育内容传播方式,增强了体育内容的娱乐性。

竞技体育产业链由赛事IP.场馆运营.职业俱乐部.体育营销.体育新媒体.体育彩票等联合铸成,赛事IP是产业链的核心环节。头部赛事资源具有极强的稀缺性,赛事IP的培育需要较长的时间周期,而一旦培育成熟,将输出稳定的影响力和商业价值。上游赛事内容和下游用户付费行为是竞技体育产业链的重要两极,两极互相影响,共荣共损。竞技体育,资源自发性地向世界级头部赛事集中,区域性头部赛事价值较为有限。国内中超、CBA等传统赛事突围成为世界级头部赛事难度很高,但由于国内巨大的球迷基数和与日俱增的消费能力,以上赛事仍然存在较大的培育空间。

较之上游内容缺失的竞技体育产业链,大众体育产业短期内更具爆发潜力。大众体育以参与为核心,主要项目包括跑步、骑行、滑雪、健身等。未来数年,伴随群众闲暇时间的增多以及健康意识的觉醒,大众体育有望迎来用户数量和ARPU值戴维斯双击式增长。未来五年,马拉松赛事数量复合增长率有望达到43%。目前国内运动自行车市场150亿,尚存五倍增长潜力。伴随滑雪渗透率的逐年提升,国内滑雪装备市场有望达到162-270亿。

建议投资者关注大众体育赛事运营、体育用品,以及体育培训等领域。中投传媒美股指数大幅跑赢标普500,体育板块闪耀美国股市。依照标普500指数制作方法,本文制作了中投传媒美股体育指数。指数显示2006年至今,美股体育股大幅跑赢标普500指数。与此同时,本文统计了1986年至今30年美股体育股平均涨幅。1986年至今,美股体育股平均涨幅七倍于标普500指数。过去三十年,美国体育产业经历了快速成长,体育板块亦成为美股市场闪亮的明星板块。

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