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建筑行业报告:基建领域持续表现 PPP继续全面推进

时间：2016-11-07 21:29:00 来源：

建筑装饰行业整体表现靠前。本周(2016.10.31-2016.11.04)建筑装饰板块(SW)上涨2.32%,沪深300指数上涨0.42%,跑赢大盘1.9%。分子行业来看,表现最好的是房屋建设,一周上涨8.44%,跑赢HS300指数8.02个百分点,表现最差的铁路建设,一周下跌1.72%,跑输大盘2.14个百分点。

建筑装饰行业处于低估值区域。当前TTMPE估值仅为17.18倍,PB估值仅为1.87,建筑装饰静态市净率与主板市场平均估值接近,仅为创业板静态市净率估值的1/3,不到中小板指平均静态市净率估值的1/2。与SW一级行业横向比较,建筑行业PE略高于银行;PB估值居于一级行业倒数第五,略高于交通运输、采掘、钢铁和银行。

一周个股表现:个股方面,本周苏州设计、中国建筑、东方铁塔、全筑股份、成都路桥涨幅居前,分别上涨12.31%、11.2%、8.47%、7.91%、7.55%。本周建筑行业截止周末有3家公司停牌,39家上涨,48家下跌。平安重点推荐个股中,全筑股份表现较好,一周涨幅为7.91%。n行业动态:国家发展改革委、国家开发银行、中国建设银行日前联合发函,将联手帮助辽宁省开展PPP创新工作,此举旨在贯彻落实国务院关于新一轮东北振兴的战略部署,鼓励社会资本尤其是民间资本积极参与辽宁省PPP项目建设,推动辽宁省投资企稳回升。

投资建议:受中国建筑等中字头基建个股及成都路桥等二线基建龙头带动,本周建筑板块表现靠前,一周涨幅跑赢大盘1.9%,建筑板块近期表现符合我们判断;10月份制造业PMI为51.2%,较上月增长0.8个百分点,数据向好明显;同时,发改委、国开行和建设银行等同时发函,将联手帮助辽宁省开展PPP创新工作,推动辽宁省投资企稳回升,国内全面提升PPP推进意图明显;我们认为投资向基建倾斜、PPP全面推进仍将为建筑板块投资主要支撑逻辑,短期内中字头及二线基建龙头个股仍将持续演绎,同时,建议关注受益PPP项目推进的园林和水利板块短期调整后的机会。

平安重点覆盖标的持续推荐中泰桥梁(建筑个股蜕变高端教育王者)、岭南园林(文化旅游产业快速起航)、云投生态(大生态平台定位明确+国企改革预期)、文科园林(小市值+业绩反转)、中衡设计(内生+外延并购战略明确,业绩持续稳增有保障)和安徽水利(建工集团整体上市+员工持股)。

风险提示:宏观经济增速放缓,固定资产投资不及预期,行业政策不及预期,行业升级转型低于预期等。

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